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花旗集团：美元/日元月内将到两年低点108

来源/作者：点击数：更新时间：2007年11月09日

美国最大的银行-花旗集团预测，11月晚些时候，美元兑日元可能跌至两年低点。该机构认为，随着美国利率优势逐渐减弱，而且投资者在股市下跌之际，将选择撤离风险资产。这些都打击美元后市走势。

花旗集团昨天(11月8日)公布的交易目标为，三周内，美元兑日元最低跌到108。其研究报告显示，如果美元反弹到114.05，则将撤销交易目标。

9月18日美联储大幅降息25个基点以来，美元兑日元已经跌去2.9%。为了阻止房屋市场继续低迷不振，美联储在10月31日再次调降基准利率25个基点。美联储主席伯南克昨天说，第四季，美国经济增长可能显著减速。而美国股市第二天下挫，打击了投资者冒险逐利的情绪。标普 500下跌约0.1%，最高跌幅曾达到1.7%。

日本目前基准利率为0.5%，其两年期政府债券殖利率为0.75%。相比美国同等债券，殖利率低2.73个百分点左右。两者之间的差距缩小到2004年11月以来最窄水平。

花旗集团全球货币分析师主管Tom Fitzpatrick说：“美国吸引海外资产的殖利率优势正在减弱，日本投资者投资海外的动力也变得不足。股市下跌则刺激美国国内投资者减少风险投资。在这些因素影响下，日元有望进一步上扬。”

美元/日元昨天下探8月17日以来最低点112.10，当时最低点为111.61。2005年6月以来，美元/日元从未跌到108。最近一个月，因为有关美国次级贷投资亏损的担心日渐升温，投资者随之减少套利交易，日元兑交易最活跃的16个货币中的10个，走出上扬行情。

所谓套利交易，就是投资者从日本等低借贷成本国家借款，同时买入利率或者回报率较高的资产，从中赚取收益。这种交易的风险就是，一旦汇率大幅波动，收益不保。

昨天，美元/日元一个月隐含波动率到达9·11以来最高点12.93%。也就是说，交易商预期该货币对将大幅波动，从而可能减少套利交易利润。

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