近期欧元的强势主要有两方面的原因：一是外汇储备减持美元增持欧元的长期潜在需要，目前能与美国抗衡的经济体只有欧盟，而且欧盟的发展趋势已经明显优于美国；但这种压力只能从长期性和持久性的角度，理解3至5年内甚至更长久的时间欧元将对美元保持强势；二是近一年来欧洲央行总是强调“通涨风险大于经济下行的风险”，让投资者以对欧元区的经济前景和利率优势前景充满信心。

　　而自美国次贷危机蔓延、转入降息周期以来，加拿大、英国已经从经济下行风险的角度跟随美国的降息行动；伴随着美国连续大幅降息刺激经济(4个多月时间从5.25%降至3.00%)，憧憬欧元区继续加息的希望已经完全落空(1.4000美元以上的强势欧元完全可以抵减通涨压力，1.2美元以下的欧元另当别论)，我们从最近(2月7日)欧洲央行的议息声明中清晰可见欧洲央行对经济前景的担忧：特里谢周四在新闻发布会上强调近期通货膨胀压力仍是欧洲央行最为关心的问题，但特里谢表示近期的经济数据证实了欧洲央行此前的经济成长有向下风险的声明，他承认金融市场的动荡以及美国经济成长显著放缓的预期给欧洲经济成长前景蒙上阴影。

　　近期我们一直强调“当欧洲央行转变态度(承认关注通涨和关注经济增长同等重要)”之时，可能就是欧元/美元明确下行的开始。目前虽然不能说欧洲央行承认关注通涨和关注经济增长同等重要，但已经不再强调“通涨风险大于经济下行的风险”，并且不断有反对强势欧元的官方言论和事实出现， 最明显的是法国：最新数据显示法国2007年全年贸易赤字创391.71亿欧元历史新高，而法国2006年全年贸易赤字为282.4亿欧元， 数据公布的同时，法国贸易部强调强劲欧元给出口带来压力， 而此前法国总统也在多个场合称“强势欧元损害了工业”。法国财政部长拉加德周五表示，当前欧元汇率水平过高，并导致出口商受到不利影响，他认为当前欧元的价值显然高于其应有的理论值。

　　欧元升值面临的政治压力以及欧洲央行年内可能降息的预期，共同压制了欧元/美元上周的走势，鸥元/美元从周初的1.4800上方下挫至周五的1.4500附近(周四最低1.4440)，欧元/美元当周累计跌幅超过2%，创出1年半来最大的当周跌幅；就算周五纽约午盘OPEC秘书长巴德里关于“OPEC可能使用欧元计价原油，但需要时间”的讲话刺激，欧元/美元汇价也只是瞬间上涨至1.4547快速回落，涨势仅仅是昙花一现。

　　有关“OPEC组织可能放弃以美元计价原油、转而使用欧元计价”的问题，我们认为若“OPEC放弃以美元计价原油”一旦发生，将对美元带来崩溃性的打击，预期美国当局也能够认识到这个问题的严重性，不会让这种事件发生。

　　结合我们之前“美元可能已经逃过被市场抛弃的劫数”和“全球经济难于摆脱美国衰退的拖累”的分析，我们认为欧元/美元的强势可能正式宣告结束。