（剖析）究竟什么是外汇市场流动性？

在外汇交易的世界中，创造盈利交易的最重要元素之一就是流动性。外汇市场的流动性越强，交易越顺利，报价越具有竞争性。

 

外汇市场庞大的交易量，让它的流动性非其它资本市场可比。不过，主要货币对的流动性具有非常明显的优势，次要货币对、稀有货币对依然会遇到流动性的问题，尤其是在意外的新闻事件、或关键经济数据发布时，市场常陷入流动性缺乏的状态，导致点差加大。

 

在外汇市场上人们听得最多的名词之一就是“流动性提供商”，它们充当专业的做市商，提供交易提供报价。如今，很多不同类型的外汇市场参与者都在增加市场流动性方面扮演了重要的角色。

 

 

金融和投资领域的流动性通常能解释投资者可以在多长时间里让投资变现。比如，买卖股票通常要花费5个工作日，而大多数外汇交易在2个工作日内就能搞定。加元兑美元是个例外，它通常第二天就能完成。

 

最典型的的低流动性资本市场的例子，就是房地产市场。一场房产交易通常不会在5个工作日内就结束，有时候甚至要耗费数年的时间才能完成。

 

尽管低流动性市场的这些情况偶尔也会出现在外汇市场，但通常情况下，外汇市场的交易量之大都能成功让交易非常迅速的完成。毫无疑问，外汇市场拥有最佳流动性，因此低点差才成为可能，市场能够不断吸收大订单。

 

 

“流动性提供商”通常指的是做市商，不过，一些其他的市场参与者的高交易量也会增加市场流动性。

 

这些参与者包括各国央行、主要商业和投资银行、跨国企业、对冲基金、外汇投资经理、零售外汇经纪商、零售交易者和高净值个人。外汇期货做市商、投机者、高频交易者等等都会对增加流动性作出贡献。

 

外汇市场有很多活跃的参与者，它们各有自己的特色。而外汇交易的流动性，正是来源于如此众多的公司和机构、个人和政府。

 

 

为外汇市场带来高流动性的原因之一，还包括开放而连续不断的交易时间。从周日下午的悉尼开始一直到周五下午的纽约，全球交易时间在不同的时区产生重叠。

 

外汇交易的便捷性无疑也是重要的一环。可用的投资资金加上一根网线，人人都能在线交易。在网络出现之前，大型机构和商业银行是最大的外汇流动性提供商，而现在，在线经纪商也是提供流动性的主力军。

 

 

最近几年，全球外汇市场架构和流动性受到诸多影响，包括技术变革和金融危机后的金融改革。

 

技术已经对外汇市场架构产生重大影响，但是究竟是增加了流动性，还是降低了流动性，业内意见不一。另一方面，技术降低了外汇市场交易成本。算法和高频交易策略得到广泛应用，连接性得到改善，这为众多流动性提供商和流动性寻求者实现更广泛的匹配提供了支持，也有利于搜索流动性或合适对手方，并且使多平台桥接成本进一步下降。小型银行和其他金融机构已经能够更直接参与外汇市场。近年来，技术还降低了大型银行交易商的交易成本。

 

因此，手动交易员已经被数量精简的使用先进算法交易工具的技术人员和数量分析专家所取代。数据显示，与总体外汇市场相比，大型交易商的内部外汇市场流动性较高，技术可能能够在一定程度上对此予以解释，大型交易商作为流动性提供商运行，使用算法为客户搜索流动性。

 

最终，通过实施一系列的小规模交易，技术使大规模交易的执行成本有所下降，尽管这可能仍意味着更大的市场风险。另一方面，通过促进客户流在大型交易商银行的内化，生成新的外汇交易场所替代传统多边电子化交易平台，技术促进了外汇市场的分散化。（未完待续）