流动性提供商如何向外汇市场提供流动性？

上一篇文章《（剖析）究竟什么是外汇市场流动性？》讲到外汇市场流动性，外汇市场拥有最佳流动性时，低点差才成为可能，市场才能快速执行交易订单。因此，市场流动性对整个市场活跃起着非常关键的作用。

 

 

外汇流动性提供商是指在外汇市场扮演做市商的机构或个人。而做市商既是外汇市场某一资产级别或汇率的买家，也是卖家。

 

为了保证价格稳定，流动性提供商会建立货币对仓位，这些仓位要么被其它做市场平掉，要么在之后进行清算。

 

第一层级的流动性提供商通常是全球大型投行，它们旗下的外汇交易部门会提供所有货币对的买卖报价。这些大型投行能提供最小的货币对交易点差，其盈利模式并非单纯依靠点差费用，它们也会建仓交易。

 

下图是部分在外汇市场提供流动性的大型银行：

 

 

经纪商有很多种方式建立内部或外部流动性资金池。想要建立外部流动性，关键是经纪商要有良好的资产负债情况。经纪商的规模越大，可供选择的也就越多。最好的方式当属与一家大型银行合作，成为自已的机构经纪商。

 

在外汇市场中，有资格作为机构经纪商的银行有以下几家：法国巴黎银行，荷兰银行，摩根大通，美国银行，花旗银行，瑞银集团和德意志银行。那么问题来了，要想与以上这些银行合作，要满足怎么的条件呢？银行在给经纪商开设专线前，会调查经纪商规模，衡量客户的交易风险。一旦合作成功，可以充分享有多家流动性报价，而且与多家流动性报价商交易时，可以使用在大型银行开设的账户。

 

在2015年瑞士银行的“黑天鹅“事件后，有些银行关闭了机构经纪商业务，有些银行提高了合作门槛。比如，在“黑天鹅”事件之后，银行已经要求合作的经纪商资产达到一定规模，否则不再给这些经纪商开户。

 

 

零售交易者的资产和交易规模较小，对他们来说一级银行过于遥远。零售交易者的外汇流动性则来源于在线经纪商、或二级流动性提供商（小型银行、支付公司等）。

 

很多大型的在线经纪商会接入数家一级流动性提供商，以执行大多数订单。这些在线经纪商选择的一般是实力雄厚、能够减少对手方风险的提供商。

 

在线经纪商最常见的执行模式是ECN和STP。ECN是电子通讯网络，STP是直通式处理。还有一些经纪商是NDD（无交易员处理平台）模式，那么它们的所有交易都会直接抛到一级或二级流动性提供商那里。

 

DD模式（交易员处理平台）则相反，经纪商会站在客户的对立面进行交易，然后与专业的对手方对冲掉多余的风险。这些经纪商有效的充当了做市商的角色，而它们的盈利模式则是基于一个事实，即大多数零售交易者都是亏损的。

 

 

如前所说，流动性最好的货币对会带给交易者更多盈利的可能。货币对的高流动性反应在交易点差、以及市场反应上面。

 

毫无疑问，外汇市场最具流动性的货币对是欧元兑美元（EUR/USD）。该货币对的日均交易量超过了5800亿美元，买卖点差低至0.25到1.8个点。

 

第二大流动性货币对是美元兑日元（USD/JPY），日均交易量5770亿美元，点差在0.5到2.5个点之间。

 

美元兑瑞郎（USD/CHF）、英镑兑美元（GBP/USD）、澳元兑美元（AUD/USD）等等的流动性都非常高。

 

 

外汇市场或者其他交易市场最重要的就是流动性。低流动性将导致货币对出现意外的波动。假设一家银行突然收到了巨大的订单，那么这笔交易就能在短时间里推动市场的波动。

 

很多交易者并不完全理解流动性提供商的重要性。由于流动性提供商常站在客户的对立面交易，因此交易者们甚至会认为对方拿走了自己的盈利。客户认为与流动性提供商之间存在利益冲突，这也是后者无可奈何之处。