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详解ECN与做市商两种外汇交易运作模式

时间:2017-08-10 18:27:27    来源:    作者: nexdaocom
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外汇市场是一个不受管制的全球市场,交易不会在交易所发生,也没有实际的业务地址。外汇交易在世界各地的买家和卖家之间进行场外交易。主要市场参与者是世界上最大的银行,零售商无法进入银行间市场,因为他们与这些大型企业没有信贷关系。这并不意味着零售商不得交易外汇,他们主要通过两种类型:做市商(MM)和电子通信网络(ECN)来做到这一点。本次介绍这两个经纪人之间的差异。
 
 
做市商(MM)如何运作
 
做市商(MM)的客户范围从银行到零售外汇交易商,他们对货币进行报价,表示他们准备以这些价格与客户进行交易。当客户想卖时,他们买入,赚取买卖差价,即点差。MM为市场提供了一些流动性。对每个外汇交易对手,做市商必须采取与您的交易相反的一面。换句话说,每当您卖,他们必须从您这买,反之亦然。
 
MM设定的汇率是以自身的最大利益为依据的。差价是买卖价和买卖价之间的差额,通常由每个MM确定。通常情况下,由于众多的市场竞争者之间的激烈竞争,利差保持相当合理,并且每个MM之间的差异都不大。作为交易对手,会先采取对冲,或交给别人来冲掉您的订单。还有时候,MM会拒绝接受你的订单和交易。
 
MM有两种主要类型:零售和机构。机构客户可以是银行或其他大型公司,通常向其他银行,机构,ECN甚至零售商做出报价。零售商通常是致力于向个别交易商提供零售外汇交易服务。
 
价格走势可能与ECN相比波动较小。
 
需要注意:
 
MM跟客户是利益冲突关系,他们在直接与您交易。
 
当消息数据发布时,可能会发生大量的滑点。货币报价与其他市场利率相差10至15点。MM有可能操纵货币价格来影响客户的交易,导致其停止或不让客户的交易。高市场波动的时期也可能“冻结”。
 
许多MM对大量抛售的行为很是头疼,此时就倾向于DEALER“手动执行”上,这意味着订单可能不会以客户想要的价格填补。
 
ECN如何工作
 
ECN通过多个市场参与者(如银行和MM)以及其他交易者的价格,通过交易平台上显示最佳出价/询价报价。 ECN经纪也可以作为外汇交易的交易对手,但它们是以和解而不是定价为基础的。不同于一些MM提供的固定利差,交易活动中货币对的差价随ECN而变化。比如,在交易非常活跃期间,有可能出现极低点差甚至零点差,特别是流动高的货币对,如欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、美元/瑞郎以及一些货币交叉。
 
ECN通过向客户收取每笔交易的固定佣金来赚钱。正宗ECN在制定价格方面不起任何作用,因此零售商的价格操纵风险降低。
 
就像做市商一样,还有两种主要的ECN类型:零售和制度。机构性ECN收到许多机构制造商如银行,其他银行和机构(如对冲基金或大型公司)的最佳出价/询问。零售ECN则向零售商提供来自几家银行和其他交易商的ECN报价。
 
需要注意:
 
您通常可以获得更好的出价/询价,因为报价来自多个来源。
 
在某些时候,有可能交易价格很少甚至不扩散。
 
真正的ECN经纪人不会与您交易,因为他们会将您的订单转交给交易对方的银行或其他客户。
 
价格可能会更加波动,这对于剥皮目的而言会更好。
 
您能够提供出价和报价,所以理论上您也是ECN上交易者。
 
由于出价和询价之间的可变差距,价格变动不稳定,预先计算止损和盈亏平衡点可能更为困难。
 
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