希拉里·克林顿与中小型企业的价值

美国2016年大选已经进入最后的冲刺阶段，希拉里·克林顿和唐纳德·特朗普的角逐也已经陷入胶着状态。依据IG官网的分析，两位总统候选人的竞选政策也逐渐明晰，主要是税收政策、财政支出政策和外交政策这三项。虽然美国零售销售收入显示、消费者信心不受大选的影响，最新民调数据仍然表明，民主党候选人希拉里·克林顿拥有绝对优势。真理是否掌握在美国民众的手中呢？更受民众青睐的克林顿及其所在的党派是否真的能够带来新的一轮经济增长呢？

 

依据世界经济合作与发展组织1991年《转换到市场经济》的研究报告，美国施行的是消费者导向型的市场经济体制，即自由市场经济。从历史上看，中小企业是美国经济中的重要组成部分，也是最有活力和创新精神的部分。民主党和共和党截然不同的执政理念和经济政策，必将会对中小企业的健康发展产生深远影响。

 

总统尚未角逐出来，两位总统候选人的政策也各有千秋。IG集团分析整理显示，希拉里·克林顿的政策倾向是：对跨太平洋伙伴关系的立场的不确定、对金融市场的增加管制、对高收入企业和个人的征税以及激进的政府支出计划，唐纳德·特朗普的政策倾向则是：对高收入人群的征税和低收入人群的免税、高昂的政府支出和关税的增长。这些政策对美国未来中小企业的发展尚不能准确预期。不过，历史总会给予我们一些启示。

 

罗素指数（Russell 2000 Index）代表的是市场上的中、小型股的市值及走向。那么，从过去的历史来看，民主党或者共和党的当选，是否会对Russell 2000指数产生影响呢？在哪一个党派的领导下，Russell 2000指数会表现地更好呢？

 

在过去的16年中，美国民众历经了共和党的乔治·沃克·布什和民主党的贝拉克·奥巴马的统治。Russell 2000指数在不同的年份下表现也不同。图1是2006-2016年Russell 2000指数的价值走势图。从图1中可以发现，乔治·沃克·布什担任总统期间（2001-2008），Russell 2000指数的走势如下：在2006-2007年基本持平，2007-2008年价值开始下跌，且跌幅较快，并于2009年跌至最低点；在贝拉克·奥巴马担任总统期间（2009-至今），Russell 2000指数的走势总体表现为上升趋势，且在2012年的表现基本超过2006年的价值。如果没有2008年的金融危机对美国经济的影响，2012年Russell 2000指数的价值可能会更高。2012年，当贝拉克·奥巴马获得连任后，Russell 2000指数依旧在高位稳中有增。总量价值的结果基本显示了民主党执政期间，美国经济表现更好。此外，1933年美国经历大萧条期间，也是民主党派的富兰克林·罗斯福实施新政、借助二战，带领美国经济走出萧条、走向繁荣。

 

图1  2006-2016年Russell 2000指数的价值分布图

 

图1的结果进一步证实和支持了IG集团（https://www.ig.com/zh）的预测，即，希拉里·克林顿的当选会给美国股市带来更多利好消息。

 

随着Russell 2000指数的增长，投资者是否真的能够获益？

 

图2绘制了2002年至2015年Russell 2000指数年度收益走势。从图2可知，共和党的乔治·沃克·布什执政期间（2001-2008），Russell 2000指数的平均收益为12.46%；民主党贝拉克·奥巴马执政期间（2009-至今），Russell 2000指数的平均收益为16.63%。从收益波动情况来看，2001至2008年期间，Russell 2000指数波动幅度较大，2002年达到最低，为-21.58%，而2003年又达到最高，为45.37%；2009年之后，Russell 2000指数均为正收益，且波动较为平稳。

 

图2  2002-2015年Russell 2000指数的收益率走势图

 

短期来看，依据民调数据，美国民众对希拉里·克林顿的期望更高，那么，从贝拉克·奥巴马到希拉里·克林顿的过渡，这种实质性的党内过渡，中小企业对此是如何预期的呢？IG集团统计的Russell 2000指数短期波动提供了一定程度上的解答。图3是2016年9-10月Russell 2000指数的价值走势图。从图3可知，这两个月期间，Russell 2000指数基本上在1210-1260之间上下波动，波动幅度小于1%；这一波动并未突破图1中的分布，上升到2014年的最高点1400，或者下降到2009年的最低点700；此外，这一波动也延续了贝拉克·奥巴马执政期间的表现。综合图3和图1可见，民众对党内更替是较为乐观和积极的。

 

相比之下，图4显示了2009年1-12月Russell 2000指数的价值走势图。由图4可见，Russell 2000指数的波动在559.16（3月份）和853.10（12月份）之间，波动幅度高达50%。这一向上大幅度波动也与当时的竞选态势一致，即，美国民众更加看好民主党。

 

由以上分析可知，如果希拉里·克林顿顺应民意，当选为下一届美国总统，美国的中小企业的价值将呈现出上升态势，并保持高位波动。

 

图3  2016年9-10月Russell 2000指数价值走势图

 

图4  2009年1-12月Russell 2000指数价值走势图

 

更多详情信息请查看IG官网：https://www.ig.com/zh/us-presidential-election/how-will-the-us-election-2016-affect-the-markets