经纪商发展新方向：多资产模式

经纪商将向真正的多资产交易转变，特别是在FCA限制最高杠杆之后。

 

我认为，业内经纪商将实施多资产策略，这不仅意味着黄金和美国纽约商品交易所合约交易量的增加，而且产品数量也会大幅拓展。规模最大的经纪商将提供最大范围的市场。长尾理论有助于降低招募成本，留住寻求波动性的成熟交易者。现在，FCA把外汇等高杠杆产品作为目标，这是拓展业务的前所未有的好时机。设定的杠杆限制对非外汇产品的影响非常小，特别是股票，股票的杠杆很少有高于25：1的。

 

很明显，行业将开始遵循这一趋势。我们的客户群正在指数式的增长。真正实施多资产策略比以前更容易，但是还有一些因素需要考虑和规划。

 

 

在单一资产外汇领域，这非常简单。特别是场外外汇交易意味着两件事：报价并非随处可见，没有人拥有报价。因此，你会将流动性提供商的报价传递给客户，或将其整合后提供给客户。但是，在多资产业务中事情并非那么简单。

 

非外汇报价源自（或衍生自）世界上的某个交易所。每个交易所都有不同的报价分布方式。一些交易所允许其报价被分布，而有一些要求经纪商付费，还有一些要求流动性提供商付费，更有一些要求终端客户付费。还有交易所要求上述各方都付费，也有交易所不要求任何一方付费。

 

每种方式都有一定影响——因此企盼你的流动性提供商允许你分布一些报价，而其他流动性提供商不允许吧。如果你的流动性提供商不想让你分布报价，在这样的市场上，你有一些其他选择。你可以直接与交易所连接，获得他们的报价，也可以与报价提供商连接，例如晨星公司或路透，他们能够提供多个交易所的报价。大多数交易所倾向于让你选择后者。记住，这些市场是场内交易，报价是完全相同的。

 

 

即使一家交易所不让你为报价付费，他们也想知道查阅报价的交易者的身份和数量。使交易者能够选择查看或不查看特定交易所的报价，这对于经纪商是有利的，因为他们只需要为查阅特定市场报价的客户付费。对于经纪商来说，向获取特定交易所报价的客户收费，这已经变得相当普遍。另外，交易所想要你对客户进行分类，这将涉及到客户的划分：他们是零售投资者还是专业投资者。

 

 

一直有个重大障碍阻止小规模经纪商向多资产模式发展。外汇流动性提供商热衷于经纪商的交易，大型多资产提供商在提供其全范围市场FIX连接方面一直非常迟缓。幸好这种情况正在改变，尽管每个人都有自己的弱点，但市场竞争日益激烈，解决方案是驱动力。

 

 

经纪商可以选择将所有交易以STP（直通式处理）模式传递给流动性合作伙伴，他们可以选择运行某种综合的风险账本。值得注意的是，这并不像在外汇市场上部署那样容易。市场深度和信息不对称意味着，在快速移动的市场中轧平头寸非常困难。但这并不是说在大型市场中没有机会。

 

适用于经纪商的绝大多数平台都是针对外汇而建的。它们无法应对影响不同市场的诸多问题，例如股票的股利和公司行为。通常，你的流动性提供商可以帮助你发现哪个仓位上发生了什么行为，但是你的经纪业务和技术将负责将其应用到客户仓位。

 

最后，你必须能够选择可以处理这些问题的交易平台和技术基础设施。支持40种货币对的原有技术解决方案无法提供几千种不同产品。选择一个平台和技术合作伙伴，他们可以与你的客户和你的经纪业务一同成长。

 

本文作者是Star Financial Systems首席执行官Dan Moczulski。