高盛：英国触发第50条英镑料进一步下滑 建议继续做空
2017-01-13 12:39:33 来源：FX168 作者：
高盛(Goldman Sachs)的分析师周五(1月13日)撰文就英镑的后市表现进行分析，建议2017年继续做空英镑，具体内容如下：
目前有两个因素影响未来英镑的走势，其一是英国“硬脱欧”后英镑会跌多少，我们在使用多种方法计算后表示，在硬脱欧的情况下，英镑汇率可能比脱欧前低20%-40%，英镑/美元跌向1.10也是有可能的。
第二个因素是市场会如何定价英国硬脱欧的可能性。在我们看来，这种可能性一直推动6月23日英国脱欧公投后英镑的走势。英国脱欧公投后的政治真空状态意味着英国有可能不会真的启动里斯本第50条，在大量投机性空头存在的情况下，上述假设令英镑大跌后获得了一定支撑。但在保守党大会中，英国首相特雷莎·梅(Theresa May)在10月2日明确表态将在明年3月底前启动脱欧后，因此市场开始很有可能将硬脱欧逐步纳入英镑估值中，这导致英镑大幅下跌。
尽管11月3日英国高等法院对脱欧程序的判决一度将英镑汇率推高至1.28，高等法院表示英国政府触发第50条必须得到议会的投票同意，但随后英镑还是回到了判决前的水平。
但是我们认为，鉴于目前贸易加权汇率下滑仅为13%，不及我们预期的区间20-40%，因此英镑可能会进一步走软。
我们认为，英镑最近一波下跌源于特雷莎·梅暗示可能会放弃欧洲单一市场准入，这让英国硬脱欧的可能性大大增加。
目前我们认为英镑/美元未来3、6、12个月目标后分别为1.20、1.18和1.14，风险倾向于下行。我们坚信英镑会大幅下跌的原因在于从贸易加权的角度上看，英镑目前的跌幅还远远不够。另外，在我们看来，市场显然对英国3月硬脱欧的定价不足。鉴于英镑自脱欧前已经下滑13%，仍然不及我们预期的20%-40%区间。
我们继续认为，即使英镑自6月来一直处于下滑态势，但英镑的汇率目前还不算便宜，预计会进一步下滑。我们依旧建议投资者在2017年做空英镑。