美联储5月会议纪要前瞻：为什么必须关注这次会议？
2017-05-24 21:58:38 来源：WEEX 作者：
北京时间周四（5月25日）凌晨两点，美联储将公布5月会议纪要。现在市场几乎确定美联储会在6月加息，评论认为，此次纪要的重点更多的恐怕集中在美联储对利率路径和资产负债表上的情况。交易方面，投资者需要更多关注美日的走势。
什么是美联储会议纪要？
美联储每次召开利率决议会议之后，会公布决议的讲话和新闻稿，但是美联储官员们对经济以及货币政策的详细态度，则是在差不多一个月之后的会议纪要（minutes）中公布。
会议纪要更好的记载了美联储官员们对经济以及货币政策的详细看法，从中投资者可以获取更多的相关信息。
美联储会议纪要一般在前一次利率决议之后，下一次利率决议之前。
5月利率决议时间为北京时间5月4日凌晨两点，5月会议纪要时间为北京时间5月24日凌晨两点。
美联储的会议室是这样的：
5月利率决议说了啥？
美联储在5月维持利率在0.75%-1%区间不变。美联储称，考虑到现实的和预期的劳动力市场状况和通胀形势，货币政策立场维持宽松，从而支持劳动力市场状况进一步增强和通胀持续向2%回升。
美联储在5月的利率决议中表示，认为第一季度的经济增长放缓可能是暂时的，并继续预计随着逐渐加息的政策立场，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场将会进一步增强，通胀率将在中期内企稳于2%附近。委员会将继续密切关注通胀指标以及全球经济和金融形势的发展。
从5月的利率决议看来，尽管美国一季度GDP表现较差，但是美联储对通胀和经济的前景都还是比较乐观的。
5月会议纪要为什么重要？
现在市场普遍预计美联储将6月加息，5月会议纪要中若有相关信息将进一步加强市场的信心。
BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示，
市场目前预期下个月加息的概率为100%，且迄今我们并未听到任何美联储官员对该预期表示质疑。欧洲央行对近期欧元的攀涨并不会满意，在过去6周欧元升值近6%，而这些涨幅将会放缓通胀以及经济增长。
另外，美国总统特朗普的“泄密门”导致近期美元暴跌，美元在5月11日接连跌破200日移动均线以及上升通道，到目前为止跌幅达到2.37%。
此前不少机构均认为美元超卖，此时如果美联储释出强有力的鹰派信号，那么对美元将是有利的支撑。
5月纪要重点在哪儿？
6月加息的线索必然是市场所关注的。Stone McCarthy Research的高级分析师Terry Sheehan表示，
美联储(FED)5月会议纪要将会移除围绕美联储在6月中旬货币政策会议上再次加息方面的疑虑。
不过除了6月加息线索，市场还普遍认为，此次纪要的重点应该是接下来的加息路径和缩减资产负债表的情况，相比6月是不是加息，这可能是更重要的一点。
摩根士丹利5月25日表示，
这次美联储会议纪要，市场将会关注美联储有没有提供加息路径，以及他们看待缩减资产负债表一事。
北欧斯安银行本周表示，
毫无疑问的是，5月纪要最引人注目的是有关美联储缩减资产负债表的细节，或暗示开启“缩表”的时间节点、步伐和未来合适的资产负债表规模。美联储是否存完全出售抵押贷款支持证券(MBS)的可能。当前该行预计美联储将于12月开始“缩表”，部分市场分析人士预计“缩表”步伐将为每月缩减约200亿美元。不过此次纪要的任何细节均可能改变该行对美联储收紧货币政策的预期。
RBC Capital Markets的首席美国经济学家Tom Porcelli本周表示，
我们认为下一波重要的信息则是关于缩表方面，这有可能在6月会议上讨论，但得到如何缩减4.5万亿规模负债表的额外信息的机会渺茫。
法国兴业银行5月24日报告也称，
债券空头可能会从美联储的会议纪要中得到鼓励，因而再次缓慢推升美国债券收益率。此次市场关注的重点在于美联储对负债资产表有什么计划，以及在利率上，中期美联储会有什么打算，6月美联储是不是加息相比之下倒是没那么重要。另外，尽管市场相信美联储会在6月加息，但是市场同样认为，至2018年年末，利率上升至1.5%上方的可能性仅为58%，升至2%以上可能性低于10%。
应该怎么交易？
美联储加息多数情况下是利好美元的，尽管美联储3月加息时美元指数出现下滑，但是大摩5月9日就曾表示，3月和6月的情况有很大的差别，无论如何这次美元都是要涨的。
除了美元之外，投资者还需要密切关注日元的情况，因为债券收益率的上升和美日之间的关系非常密切。
BK Asset Management董事总经理Kathy Lien 5月23日表示，
美联储近期呈现出压倒性的积极态度，这种乐观情绪也将反映在FOMC会议纪要中，将会给美元带来额外支持。技术上来看，美日涨势似乎受限于111.75，但我们相信跌势暂时也将受限于110水平。鉴于美日的技术结构，或许最具吸引的选择是买入日元叉盘，这也将从美日涨势中获益。
法国兴业银行也表示，
债券收益率总是会走高的，这也是美日上涨的“秘诀”，只要日本央行继续维持利率不变，那么美国和日本之间债券收益率的扩张料继续推升美日。
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