黄金避险功能正在衰退！大佬给出了两个原因

昨日，金融业大佬、安联保险集团(Allianz SE)首席经济顾问Mohamed El-Erian在彭博专栏上发文表示，黄金的避险功能正在衰退，而究其原因，则在中央银行和数字加密货币身上。

 

随着最近地缘政治局势紧张，黄金投资者正在金价的上涨中受益。然而，从历史基础模型来看，黄金对风险事件的响应程度表现得预期要弱，整体的价格走势也较弱。

 

在周二时，由于朝鲜发射了一枚中程导弹，越过日本领空，市场避险情绪迅速燃起，黄金在当天上午短线涨幅十几美元，涨幅近1%，但是最终没能冲上1330美元，随后金价也快速回吐涨幅，整个金价的反应和之前地缘政治风险爆发时相比明显平缓了很多，而同样作为避险天堂的美国10年期国债，其收益率却在当天上午跌至了2.1%以下。

 

原因何在？贵金属一直被作为传统的避险天堂，而在非传统货币政策和数字加密货币市场快速发展的情况下，贵金属的避险功能正在衰减。

 

El-Erian在文章中表示：

 

首先，中央银行长期利用一些非常规措施干预市场，使得资产价格严重与基本面脱离，在这种情况下，历史基础模型倾向于过高地估计资产价格对地缘政治局势紧张的反应程度，包括一些风险资产的下跌（股票）和避险资产的上涨（黄金）。因而，当地缘政治冲突紧张时，黄金的反应变得没有以前那么剧烈，涨幅放缓。

 

第二，一部分传统的黄金买家将目光投向了加密货币市场，将资金转移到加密货币上，而加密货币在旺盛的需求推动下，价格也快速上涨，给投资者以更高的回报率，这进一步吸引着更多的资金涌入，其中，一部分购买黄金的资金便转移到了购买加密货币上。

 

对于投资者而言，选择黄金，还是选择多元化避险资产（数字加密货币），已经很明显了。

 

尽管黄金依然在避险资产上拥有一席之地，但是，它的避险功能已经下降了，避险资产的选择更加多样化了。

 

对于投资者而言，幸运的是，黄金的需求并不太明显，因为充足的市场流动性能给他们提供更高的回报率，从而抑制了波动性，也扭曲了市场的关联性。

 

但这并不能说明黄金的传统避险角色不会重新树立起来。毕竟中央银行处于放水时代的尾端了，同时数字加密货币更容易受到市场不稳定因素的影响。