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纽约金、上海金前后夹击 伦敦金已经日薄西山了么?

时间:2017-10-18 00:57:47    来源:汇众    作者:
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纽约金、上海金前后夹击 伦敦金已经日薄西山了么?.jpg
 
几个世纪以来,伦敦金一直被视为全球黄金市场定价权的风向标。然而随着CME集团的崛起和中国对于金价影响力的日渐加强,伦敦金已经很难一枝独秀。对于黄金投资者来说,伦敦金的相对黯淡和其他黄金交易所的崛起,究竟意味着什么?
 
历史:伦敦金如何成为全球黄金交易标杆的
 
1676年来自荷兰阿姆斯特丹的黄金珠宝商Moses Mocatta开始进军伦敦,开始与东印度公司展开合作,进行向印度出口黄金的商业活动。同一时间,许多黄金精炼厂在英国金融城附近出现。随着1694年英格兰央行正式成立,全球黄金加工、出口、交易和定价权全部由英国掌控,确立了伦敦金的历史地位。
 
伦敦金交易量到底有多大?
 
具体数据其实难以统计。许多伦敦金交易属于场外交易,买价和卖价各自承担对方违约风险,而不通过清算交易所完成。不过可以确定的是,根据研究机构CPM集团的统计,去年伦敦金的全年交易规模为6.2万亿美元。
 
为什么说伦敦金霸主地位不再?
 
Libor市场爆出的银行操控使得投资者对于包括伦敦金在内的定价体系产生了质疑,同时也让监管机构的审核更加严格。根据现有的MiFID II及巴塞尔III框架,场外交易的成本出现了显著提高,这使得伦敦OTC市场的主要优势被削弱。而去年英国退欧公投之后,许多金融机构开始离开金融城,包括不少有贵金属交易的投行离场,进一步令伦敦金开始逊色。
 
来自纽约金的威胁
 
CME集团的Comex金是全球最大的黄金期货交易市场,并且还在不断扩张之中。截止到今年9月30日的数据,三个月期Comex的交易量达到了创纪录的2000万手合约换手量。相较于伦敦金,纽约金更加透明,并且定价和流动性方面也更具优势,因其交易均通过交易所和清算中心完成。
 
上海金的崛起
 
作为全球最主要的黄金买家,中国投资者更倾向于拥有实物黄金。上海黄金交易所虽然只有15年的历史,但是交易量却在不断走高。去年上海金定盘价的出现意味着中国对人民币体系下区域性黄金定价的雄心。
 
其他竞争者
 
东京商品交易所在黄金领域的没落已经时日已久,而印度的多商品交易所由于股票市场的火热,当地投资者对黄金的热度也相对冷淡。有消息称,印度当局正在考虑成立单独的现货黄金交易所。新加坡交易所的零售黄金合约三年之前就已经存在,但依然是不温不火,9月的交易量更是为零。
 
伦敦金的反击
 
伦敦金银市场协会(LBMA)正在和金融科技公司Boat Services Ltd合作,打造交易报告平台,从而让OTC交易可以满足监管机构的要求。与此同时,世界黄金协会(WGC)也有与伦敦金属交易所一起进行新交易体系的合作。几家大型投行则正在测试由Autilla Inc.研发的新金属交易平台。
 
此外,虽然有这样那样的原因令部分投行选择离开,但是大多数投行的贵金属交易部门依然会选择在金融城驻扎。更为重要的是,伦敦金的背后有着“真金白银”的支撑。超过7000吨的黄金和32000吨的白银(价值3200亿美元)储藏在英国隐秘金库里。这些贵金属的拥有者包括英国央行、摩根大通、汇丰控股、渣打等巨头。只要有这些大佬和资金的支持,并且行业愿意做出改变,伦敦依然将会是全球黄金交易及定价中不可或缺的一部分。
 
对于黄金投资者意味着什么?
 
毫无疑问的是,相对更加透明的交易环境和定价权对投资者而言都是有利的。
 
过去几年,时不时爆出的丑闻和突然的暴涨暴跌都是“负能量”。更多的贵金属交易所角力某种程度上可以带来更良性的竞争,减少和规避一家独大所带来的风险。同时,各交易所从自身出发不断完善交易环境也有利于整个行业的发展。
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