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MiFID II正式生效|市场合规时代,走合规之路

时间:2018-01-04 15:56:46    来源:数汇金融    作者:
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2018年1月3日,欧盟有史以来最具争议的监管法规MiFID II金融工具市场指导II正式生效。

监管对于一个合规的市场来说是不可缺少的因素。
 
自2015年开始,为了更好得规范市场,包括澳大利亚证监会、日本金融厅、俄罗斯央行、塞浦路斯证监会、以色列证券管理局等在内的全球主要国家的金融监管机构便开始陆续收紧监管政策,其中塞浦路斯证监会、以色列证券管理局都颁布并实行了一系列的新监管法规。
 
今天,一个辐射范围覆盖了整个欧洲经济区的新法规 – MiFID II金融工具市场指导II开始正式生效,这个新法规的主要目的在于通过将场外交易转移到有组织的多变监管交易平台,这将意味着前所未有的合规措施和规则,当然,也充满着争议。此前,欧盟委员会ESMA就曾以“可能爆发金融市场混乱”、“市场参与者需要时间准备”为由,将新规的实施日期推迟一年。
 
MiFID II将适用于欧盟内部所有的投资公司、交易场所、流通量提供者和系统化内部撮合商。此外,欧盟以外的公司也预计会受到一定的影响。
 
那么,MiFID II中有哪些条款将会涉及到外汇行业?
 
1.   经纪商需要向监管机构提交交易报告,即交易商对所有已下单的交易列出一个清单,报告内容包括:买方信息、卖方信息、价格质量、执行速度、执行可能性、结算规模、执行地点和金融工具交易信息(到期日期及标的货币)以及提交数据的数目及属性性质。
 
2.    限制交易杠杆比例以及持仓比例。新规将要求经纪商按照交易者的经验提供不同的交易杠杆。欧洲证券与市场管理局ESMA曾于2017年12月15日发布公告称,零售差价合约交易的杠杆比例将被限制在5:1至30:1之间。
 
3.    将某些特定的衍生品进行集中化交易,引入场内交易
 
4.    禁止滥用EA等自动化交易系统,需经过测试,被证明盈利后才可出售。
 
5.    经纪商需公开报价以及年报(包含交易执行情况)。
 
另外,新的监管规定还包含对介绍经纪商IB的相关内容:任何 IB从欧盟境内交易商处继续获得基于交易量的佣金支付的能力都将受到限制;所有IB必须向其客户持续提供增值服务;所有IB必须向其客户披露具体佣金。
 
我们可以看出,MiFID II试图建立一个更加高效、灵活以及透明的金融市场,而投资者将是最大的受益方。 
 
随着新规实施的脚步临近,外汇经纪商自身也开始逐步响应MiFID II执行要求。
 
对于经纪商来说,新的法规在规范市场的同时,无疑也会使整个经纪商行业进行一次整合,那些小型经纪商在新规的冲击下将会难以生存,很有可能再次导致外汇行业的兼收并购潮。
 
那些更具实力的大型经纪商同样也需要尽力去达成新规的要求,才不至于被市场驱逐。一些受FCA监管的经纪商已经在新规实行之前便准备好了应对FCA与欧盟的双重监管的措施,如聘请合规方面的专业人士,重新建立业务流程等,保证可以正常向监管机构传输数据以及符合交易者的利益。
 
LMAX集团日前便宣布将其MTF业务与经纪商业务分开,因为在MiFID II的规定下,MTF和经纪商业务必须作为两个不同的法律实体运营。
 
而此前,嘉盛英国便向其代理商表示,因受即将实施的MiFID II影响,建议代理商将其客户转移至嘉盛在开曼群岛所设的分公司,即可继续以返佣形式获得支付。去年年初,嘉盛集团就已经开始大力推广其在开曼群岛的业务。
 
除了欧盟地区的金融服务公司外,其他国家以及地区的金融服务公司同样会受到一定的影响,对于那些涉及到第三国客户订单的公司,MiFID II也要求提供相应的交易资料,其中就包括中国大陆地区的IB代理商。
 
面对MiFID II的新规定,外汇行业的创新者们同样在为扫清行业发展的障碍做努力,他们为有需要的交易商提供相应的解决方案以应对即将生效的新法规。行业的一系列经纪商解决方案公司也特别针对MiFID II的新规推出了相应的解决方案。 
 
总的来说,MiFID II很明显地更偏向于保护投资者的利益,对经纪商的要求却愈加严苛。在新规实施之初,即使是规模较大的经纪商也可能面临成本增加的压力,以及难以到达新规标准的风险。但从另一个角度来说,这无疑是一个驱逐劣币的机会。
 
在市场合规化的今天,经纪商如果想要继续留在这个市场,就必须走合规的路。市场的愈发规范化也会给整个行业带来更加长远的利益。
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