政协委员呼吁中国外汇保证金交易应“阳光化”，国内交易何时能够见到阳光？
2018-01-25 10:12:37 来源：汇商传媒 作者：
黄泽民教授，经济学博士，华东师范大学终身教授、博士生导师，华东师大国际金融研究所所长，曾任华东师大商学院院长；兼任上海世界经济学会副会长、中国金融学会学术委员、中国国际经济关系学会常务理事、全国日本经济学会副会长、第十、十一届全国政协委员、上海市人民政府参事等职务。主要研究方向为世界经济、国际金融与国际货币经济学。
在去年“两会”期间，黄泽民教授向“两会”提交了有关“外汇保证金交易应‘阳光化’”的提案，并引发了国内外汇行业的广泛讨论。
离两会结束已有接近一年时间，目前我们仍未看到国内外汇行业放开的任何迹象，那么中国外汇交易何时能迎来真正的春天呢？在今天的文章里，就让我们一起来探讨一下。
政协委员提出外汇保证金阳光化议案
议案：外汇保证金是一种独特的外汇衍生品，其采用保证金制度进行即期外汇交易，以场外交易为主，是国际外汇市场上一项主流的、成熟的产品。我国的外汇保证金交易始于20世纪90年代初，当时个人炒汇在国际上兴起，一些境外货币经纪商进入中国从事非法的外汇保证金交易。
1994年8月，中国证监会、国家外汇管理局、国家工商行政管理局和公安部联合发布禁止在大陆开展外汇保证金交易。银监会自2004年起陆续出台相关法规及指引，鼓励商业银行发展金融衍生品业务，2005年批准了首家进入中国的外汇经纪商。2006年至2008年间，交通银行、中国银行和民生银行先后推出了外汇保证金产品，另外一批银行也进行了积极筹备。
但出于风险控制的考虑，银监会于2008年6月12日，全面叫停了外汇保证金业务，中国银行、交通银行和民生银行的外汇保证金业务也因此逐步终结。21世纪初，受网络技术发展和经纪商经营模式变革的影响，个人网络炒汇在全球兴起，中国大陆也受到影响。
05年后，一批境外经纪商在大陆设立代表处，虽然按规定不得从事经营活动，但不少经纪商还是通过变相方式从事外汇保证金的经纪业务，外汇保证金交易第二次被叫停后，大部分大型经纪商保留了其在境内的代表处，采取线上推广和培训、讲座等线下方式发展客户，帮助客户在境外开户投资。二十余年来，我国已经拥有一支庞大的外汇保证金投资者群体，他们既有风险意识、风险承受能力，也具有外汇投资的丰富经验。
根据调研，投资者和经纪商均对国内开放外汇保证金交易表示出强烈兴趣。大部分投资者担心境外交易遇到骗子公司、交易滑点或资金挪用等安全问题，认为国内交易开放后监管会齐全完备，资金安全也可得到保障。
经纪商则表示，当前国内个人投资者的投资渠道有限，尤其缺乏短平快的产品，外汇市场具有其他市场难以媲美的种种优势，对投资者有巨大吸引力，外汇保证金的投资需求客观存在。
外汇保证金交易的阳光化可使行业的无序发展状况得到改善，法律法规的完善将减少投资者与经纪商之间因交易规则不明确产生的纠纷，在更好保护投资者的同时也减少了经纪商的经营成本。调研显示，80%的受访投资者身边存在有意向但尚未参与交易者，87%表示愿意参与国内的外汇保证金交易。
据一份调研结果显示，当前在国内的外汇保证金交易者中，超过80%的人表示对于外汇保证金交易有一定程度的了解，投资者的首次入金量集中在1000-5000美元的之间，其外汇保证金投资额占理财投资的比重以及金融投资占总资产的比重都比较低，而且，尽管大部分外汇经纪商都提供了最高400-500倍的杠杆，但多数投资者在投资时仍选择100倍左右的杠杆，以上种种现象表明当前中国的外汇保证金投资者还是比较谨慎的。此外，据汇商根据行业数据统计，中国境内不同规模的外汇经纪商大约在700-900家左右，这些公司大部分集中在北京、上海、深圳、广州等一线大城市。
开放仍遥遥无期，但国内外汇势力开始崛起
外汇保证金交易至今仍未获得开放，很大一个原因在于人民币尚未完全的自由兑换，这或许需要相当长的一段时间才能放开限制。即使外汇保证金交易开放，在杠杆和点差等方面基本会受到许多限制，市场需求基本又会回流到国外的外汇经纪商中。另外，如果真的开放，外汇保证金极有可能只开放给国内银行、券商，市场上的一些优质经纪商可能会受到排挤。
即使遥遥无期，但随着互联网的发展，国内开始出现围绕保证金交易的科技企业，国内本土外汇势力正借助互联网逐步深入行业，虽然目前远不能与外国外汇公司相比，但这对于的中国外汇保证金的最终开放起到一定推动作用，同时奠定未来本土外汇保证金行业的基础。
外汇交易合法化、阳光化一直是我们在讨论和跟踪的重要问题，相信随着国内金融改革的进一步放开，外汇交易势必会最终成为国内合法的投资品种，就让我们一起憧憬吧。
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