EratoFX 亿瑞拓：2月28日分析和策略
2018-02-28 10:24:30 来源： 作者：
鲍尔周二在国会进行听证会，说明央行的货币政策与经济成长展望。当被问到2018 年升息情况，他表示超过三次仍有可能。他告诉国会议员说，某些数据增加了他对通货膨胀上升至目标水准的信心。全球经济持续走强，财政政策也更具有刺激性，包括税改。鲍尔说，他支持逐步让货币政策正常化，并说美国经济成长强劲，少有落入衰退风险。但他回避了Fed 是否会较预期更快速升息的问题。因担忧美国通货膨胀上升，Fed升息较预期快速，全球汇市，股市与债市本月均受到冲击。近几个交易日，美国债券殖利率与美元均走高，周二，10年期债券殖利率上升5基点至2.91%。在预先准备的国会听证会证词中，鲍尔强调就业市场依旧强劲，消费者支出稳固，工资成长也见加速。市场认为鲍尔的谈话并无意外，他坦言将持续让利率缓慢正常化。看来他在持续耶伦的政策。在鲍尔谈话后，美国债券殖利率上升，10 年期债券殖利率上升5 基点至2.915%。由于缺少通货膨胀压力，Fed 不太可能加速升息。分析师预期Fed 今年将升息三次。同时欧元区方面德国通货膨胀低于预期，加上鲍尔的谈话，欧元兑美元进一步下跌。同一时间欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼表示，德国乃至整个欧元区的经济增长都令人非常满意。若当前经济涨势持续、物价上扬，那么就应当在2018年结束QE。市场认为欧洲央行很快要积极削减其庞大的刺激计划。笔者昨日早间的分析指出了欧元下行的目标调整位在1.2227，今早看欧元汇价到了笔者推荐的位置后展开了调整，目标位预测有效。今日再看欧元汇价下行一个关键的支撑位依旧是昨日早盘推荐的1.2207至05之间，如果跌破这个位置，可以继续看下行支撑位1.2166。更远的下行位置在1.2087.欧元上行的压力位置在1.2258和1.2275。
日本方面观察日本周一10 年期国债殖利率从降至0.045％，20 年期殖利率从0.60％降至0.555％。市场认为如果日本长债的殖利率持续下降，那么10年期美债的3％债券利率水平可能具有吸引力，债券利率上涨时会带动美元的上升。市场认为今年这波美元兑日元急跌，日本相关出口商会趁势进行抛售美元，预期将进一步支撑日元。同时杠杆基金仍看空日元，尽管资产管理公司正在增加日元的多头部位，但多数大型投机者仍坚持空头部位，美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，即使杠杆基金连续六周日元空头部位下降，但仍然站在空方。美国方面美国2 月消费者信心指数上升至130.8，创17 年高点。个人消费支出、扣除物价及能源价格后的核心个人消费支出 指数为例，目前最新PCE 数据为1.70%，Core PCE（核心） 指数则为1.52% ，虽然仍是低于Fed 的2% 通膨目标，但PCE 升温的趋势并未消逝。fed为了确保本次通膨升温不仅在短期上达到2% 目标，Fed 更在乎的是，美国长期通膨均值也能够稳定在2% 水平，而为了引导长期通膨均值朝向2% 靠拢，短期上Fed 或愿意让通膨率超越2% 来到2.5%。笔者今日给投资者的参考建议是美元日元汇价短期下行支撑位在106.84，如果跌破这个位置，可以继续看下行位置至106.13至106.04。美元日元汇价短期上行压力位在108.26和108.98.
考量到联准会(Fed)继续维持升息循环拉升短期利率，对美元来说，将提供一定的支撑力量。实体金融市场中，美元的流动性正开始收缩，银行对于美元的借贷意愿，已转向保守。美财长再次阐述支持强势美元之立场，他认为，从长期的观点来看，强势美元将有利于美国经济，并不太担心美元的短期波动。联准会(Fed)主席鲍尔首度进行的听证会使得美元走强，债券利率上升，对黄金构成压力。市场认为鲍尔的谈话较预期强劲，通货膨胀是担忧，但不足以促成第四次升息，且通货膨胀仍低于2% 目标。周四，鲍尔将于参院银行委员会再度进行听证会。鲍尔说，未来几年，在评估货币政策方面，联邦公开市场委员会(FOMC) 将寻求平衡点，避免经济过热，并促使通货膨胀接近2% 目标。市场认为鲍尔的谈话有点属鹰派，美元因而上涨，债券殖利率因而上升。鲍尔进行听证会后美元上涨一度使得黄金收低15美元。信任联储主席鲍尔对经济非常乐观，也乐观预期将能达成通货膨胀目标。他将持续升息，资产负债表也将持续缩减。短期看黄金价格下行支撑位在1308.28至1309.79，如果继续跌破这个位置，可以参考下行支撑位1305.75.金价上行压力位在1323.50，1325.49，1330.07，1341.06.
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