EratoFX 亿瑞拓:3月2日分析和策略

2018-03-02 10:18:27    来源:    作者:

 隔日新任联准会主席鲍尔在参院银行委员会进行了第二次听证会,期间美元一度持续走高。但在国会听证会中鲍尔对通货膨胀发言较第一次听证会有所谨慎,他说美国劳工市场仍有闲置部份,工资通货膨胀上升不必然会导致消费者物价通货膨胀上升。该谈话后使得美元削减了稍早时期的部份涨幅。但笔者感觉鲍尔谈话仍然偏向鹰派,显示货币政策也将更为积极,笔者预期2018年Fed可能升息四次,三次是底线。隔日美国方面也发布了初次申请失业金人数数据,截至2 月24 日结束的一周,美国初次申请失业金人数减少1 万人至21 万人,创1969 年12 月以来低点。反应出劳工市场处于近二十年前网路泡沫以来最强劲水准。过去四周,平均每周初次申请失业金人数减少5000 人至220500 人,亦创自1969 年以来低点。欧元区方面欧盟周三推出英国脱欧协定草案,梅伊表示拒绝,双方关系因而恶化。本周日,意大利将举行大选,民粹派可能获胜的结果将对金融市场构成压力,并引发政治动荡。市场预计如果意大利选出了一个非主流政府,欧元则可能重挫。如果意大利党派联盟组成联合政府,则将最大程度地刺激欧元,欧元可能会涨。因此笔者认为本周最后一个交易日应该了结欧元头寸规避不可测的风险。短期看欧元上行压力位在1.2307,如果继续突破这个位置,可以看到1.2379上行压力位。欧元下行支撑位在1.2212,1.2167。如果跌破1.2167,下行支撑位在1.2122.1

近期美元仓位调整可能会限制美元续涨。美元兑主要货币的升势主要是因仓位调整,这会限制美元进一步反弹。美元指数2月上涨1.7%,为近一年来表现最佳,主要归功于美国联准会新任主席鲍威尔周二对美国经济前景乐观的评论,但是否就此迎来美元反转的契机,笔者认为投资者应该谨慎应对,理由是各国包括欧元区和日本都在消减国债购买,和限制进一步的宽松货币政策提上了日程,这些都是制约美元反弹的理由。虽然笔者乐见美元会迎来今年4次加息,但已经成为市场共识的利好,就不一定会成为推升美元的理由。历史上美元的大幅下跌都伴随着美元加息,这看似不合理,但确实买卖预期兑现事实的最佳解释。同时笔者预期认为随着美国资产和股市相对于其它新兴经济体的吸引力和相对货币政策立场转弱,美元可能的结果是反弹后再下滑。日本方面,笔者注意到日本企业第一次出售 15 年期的债券。今年以来日本已售出15年期以上的债券达1310亿日元,同时另有500亿日元的债券正在筹备出售阶段,这些都是日本央行准备限制货币宽松政策在市场中的效果,而市场会解读为日本央行有可能已经开始考虑货币紧缩,市场预期的效果已经在汇价上反映出,年初的日元对美元汇价升值即是市场的理解。笔者依然看好日元继续对美元汇价强势。即美元兑日元继续会呈现弱势格局。美元日元汇价在昨日的早报里笔者说了投资者还不至于做空日元这句话,今天看即实现了笔者的预期,美元兑日元强势下跌,验证了笔者不做空日元的判断。短期看美元日元汇价下行支撑位在105.87和105.64.上行压力位在106.41和106.53.2

隔日美元指数大涨,鲍尔对通货膨胀发言有所谨慎后美元削减了稍早时期的部份涨幅。美元指数2月全月涨幅达1.7%。在各国货币中美元涨幅仅次于日元,由于2月初全球市场震荡,具避险概念的日元涨幅2.2%。目前市场对美元产生了分歧,看空派中基本面认为包括全球其它主要央行缩减货币刺激、美国双赤字规模扩大、特朗普政府贸易主义立场等都将制约美元反转,看空派中技术面认为美元仍处于长期下行趋势中,在过去12个月里,美元指数下跌近11%。参照历史数据,过去美债利率和美元常呈现同步涨跌,但过去几个月来已脱钩,即使美国债券殖利率上升,但美元疲软走势仍将持续。这在一定程度上利多黄金,也就是说限制了黄金的跌幅。黄金价格在周四美盘下跌,并创今年最低收盘水准。美元指数削减稍早涨幅,但仍守于六周高点,持续对黄金构成压力。美国目前通胀加速,能够对抗通膨的避险产品,由历史上看,黄金还是最可靠的。年初时川普打算为基础建设增添资金,还计划在未来10年减税1.5兆美元,这些都会推高通膨。而目前看美国各项经济数据都刷新了历史记录,经济繁荣的同时也推升了通胀上升,这也为黄金价格找到了支撑和可能向上的理由。3

目前黄金从底部反弹已经接近上行压力位1319.62附近,如果突破这个位置,上行压力位可以继续看到1326.10,第二个位置在1333.67.黄金下行支撑位在1310.65和1304.93.

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