EratoFX 亿瑞拓：3月5日分析和策略
2018-03-05 10:09:01 来源： 作者：
川普日前宣布，美国将对进口钢铁、铝材，分别征收25% 及10% 的关税，预计下周签署正式法令。IMF 透过声明表示，川普的作法，恐使美国及其贸易伙伴，蒙受经济损失，尤其是大量使用钢铁、铝材的制造业与建筑业。实质是贸易战正式开始。投资者对贸易战担忧促使投资人卖出美元，美元周五连续第二天下跌。美元持续周四的跌势。其他国家可能课征报复性关税，影响美国出口，减缓经济成长，对美元属利空。根据相关媒体报道，隔周周五上午，加拿大，欧盟，墨西哥，中国与巴西都在对川普宣布的法令评估并相会适时祭出对应的措施。周日意大利举行大选，虽然最新的民调结果显示，意大利力量党、意大利联盟党和意大利兄弟党组成的中右翼联盟（支持欧盟的政党）领先于现执政党民主党为首的中左翼联盟和支持脱欧的五星运动党。但风险是此次意大利大选中未有政党获得议会席位的大多数，这将产生悬浮议会。若五星运动党的最终实际得票率确实高于民调，那么欧洲政治风险料进一步上升，并拖累欧元。同时欧盟考虑如果美国一意孤行地要对进口钢材和铝实施全球性关税，那欧盟将对价值约35亿美元的美国商品实施25%的进口关税。本周欧洲央行亦将召开利率会议，市场预估将维持三大利率，市场预期ECB 官员可能在会议中，讨论小幅度地调整现行的前瞻指引，但不会进行重大政策调整。隔周笔者预测欧元的上行位置在1.2379，今天投资者可以继续观察这个位置。短期看欧元有望上行至笔者隔周预期的1.2379位置和1.2384位置。如果继续突破这个目标位区间，可以看到上行位置至1.2460.欧元下行位置在1.2307，这个位置笔者在上周也提示过，说过如果突破目标位1.2307，则看到1.2379.目前如果欧元调整，1.2307就是支撑位，破1.2307，则下行支撑位在1.2273.笔者提供的这些位置都是目标位，也是目标位调整位。
隔周周五晚些时间日本央行行长黑田东彦说，该行将在始于2019年4月的财政年度前后开始考虑如何退出其大规模货币刺激计画。受此影响，日圆触碰至笔者预测的105.25后开始飙升。黑田东彦说通膨率将在2019 财年前后达到2%。因此，我们届时也理所当然地会考虑并讨论退出，他进一步阐述了自己的观点，说并不是说0.1% 的负利率政策和10 年期债券殖利率维持在零附近的政策绝不会改变，但这是有可能的，我们会在每次政策会议上讨论这个问题。话音落后，日元兑美元一度涨0.5%，至1 美元兑105.75 日元，同时各期限的日本主权债殖利率全线攀升。日经225指数收盘跌2.5%，东证指数跌1.8%。市场认为这是日央行的重要信号，退出宽松货币政策已经在央行计划内。黑田东彦的这番言论重要性在于因为他正式承认了日本央行政策可能会在2019 财年结束前发生变化，而市场更加预估日本核心通膨率届时料将升至2.3%。美国总统上周宣布对进口铝和铁钢征收高额关税，其中进口钢铁收25%的关税，进口铝征收10%的关税，这消息虽带给制造商利多，但对消费者和需求企业是不利消息，也引发中美贸易摩擦将加剧的担忧，美国股市又现重挫，小道琼期大跌418点作收，而美债价格则强劲反弹，非美货币上扬，尤其是避险货币日圆表现相对强劲。笔者在美元兑日元市价106.12时预测了汇价下行的目标位在105.25，美元日元实质下落至105.25目标位后开始企稳并有反弹，市价吻合了预测的位置。目前美元兑日元上行压力位在106.37，下行位置在105.07。
隔周五市场对贸易战担忧压低了股市与美元，为贵金属引进了避险买盘。隔周美国总统川普宣布对进口钢材和铝征收全球性重税，引发市场骚动和恐慌。欧盟强硬回应，宣布将对价值约35亿美元的美国商品实施25%的进口关税，打响贸易回合战。周五欧洲股市集体收跌，欧洲STOXX 600指数下跌2.0%，本周累计下跌3.68%。川普隔周末表示，由于进口钢铁和铝产品严重损害了美国内产业，威胁到美国家安全，为重振美国钢铁和铝产业，计划对所有来源的进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为25% 和10%，具体细节将于下周宣布。同日，欧盟贸易委员在接受英国《金融时报》采访时表示，针对川普对进口钢铁和铝产品开征全球性关税」的计划，欧盟将考虑对这两种产品开征自己的防御性进口关税。由于担忧贸易战可能引发物价上涨与通货膨胀，道琼工业平均指数与S&P 500 大幅下挫，黄金因而获利。同时美元指数转而下跌。美元转弱，对持有其他货币的投资人而言，黄金变得更具有吸引力。上周笔者预测了黄金的下行低点在1305.21，随后金价落在了1305.21后展开了反弹，目前位置位于1326.10，细心的投资者知道这个也是笔者预期的金价短期上行位置。目前看如果金价有效突破1326.10位置，则指向上行目标1335至1337.33区间内。金价的下行支撑位在1320.77,1317.22.
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