EratoFX 亿瑞拓：3月6日分析和策略
2018-03-06 10:21:51 来源： 作者：
周一川普在关税问题上，似乎开启了协商大门。川普在周一上午的系列推文中说只有在新的且公平的NAFTA 协定获得签署的情况下，才会取消钢与铝关税。最新言论暗示出钢铝关税豁免的可能性，传出了较上周一意孤行的积极的信号。川普上周公布新的关税，并说贸易战很好，美国可轻易获胜。美元因而于上周四与周五连续二天下跌。周一，川普再发推文指出，除非签署新的NAFTA协定，否则加拿大与墨西哥亦将面临新的关税。市场对短期贸易战担忧消退，清除了早前美元的跌幅。今日投资人焦点则在欧洲的政治发展。但预期本周稍后将有新的关税消息发布，美元可能再成焦点。在欧洲意大利大选没有明显赢家，反传统党派支持度增加，欧元早场下跌，但随后因美元回档，欧元目前展开了反弹。目前意大利选举结果显示，需要组成联合政府。这意味意大利将面临一段政治角力的不确定时期。同时也徒增了欧元的不稳定因素。根据欧洲央行(ECB) 公布1 月的货币政策会议纪录显示，即使决策官员对通膨终将回升至目标的信心正在增强，但暗示目前政策正常化仍为时过早，化解市场先前对ECB 将提早结束宽松的担忧，德国10 年期公债殖利率单周下滑6 个基本点至0.64%。欧元汇价延续前几日的分析，上行目标位1.2384至1.2374不变。如果有效突破这个区间，则上行目标位置继续看到1.2406.欧元下行支撑位在1.2307
从中期看目前整个市场处于不稳定风险期，投资市场提高避险比重最好办法是做多日元。长期以来，投资人一直将日元视为市场动荡时的资金避风港，部分原因在于日本的高储蓄率让该国在贸易和政治争端期间不致太依赖外部资金来源。需要注意的是川普的关税政策本周一虽然表达了协商的意愿，但上周强硬的口头恫吓会逐步转变为实际行动，笔者认为这实际上是美国的弱势美元政策。川普的关税政策在提高通膨的同时会削弱经济增长，对美元无异是雪上加霜。再看日本经济连续8季扩张下，日元今年以来夺走欧元的风头，成为目前G10货币期权交易中最为看涨的货币。欧元在去年走强后今年多头重心转向日元，而且与欧元不同的是，做多日元尚未成为拥挤交易。最近全球股市数度崩跌，对避险资产需求开始升温。日元则是最好的标的。美国的财政扩张政策和川普的关税驱使美元疲软，并促使投机者将目标转向做多日元。美元兑日元上周五一度跌至笔者预测的105.25近16个月新低。逐渐做多日元，做空美元兑日元汇价正在成为市场共识。笔者在预测了美元兑日元下行目标位105.25后，实际最低也是105.25，至此后的反弹笔者推荐了短期上行位置106.34，今日看美元兑日元汇价到达了笔者预测的位置后展开了调整，目标位预测再次兑现。目前看美元兑日元继续反弹如果有效突破106.40，上行的位置可以看到106.97。短期美元兑日元如果下行，下行的支撑位在105.68。
上周新任联准会主席鲍威尔提及今年可能升息4次，使市场通膨预期增温。但随后川普宣布美国将对进口钢和铝课征高额关税，使风险偏好急转直下，多数债券上涨，避险性债券表现相对强势，黄金的避险属性在动荡市场里显得金光闪亮，在落到笔者推荐的下行位置105.21后展开了避险反弹，目前反弹至昨日笔者推荐的1326.10目标位处开始调整。黄金周一在笔者推荐的1326.10处展开回落的原因是美元稍有走强及美国股市上涨，抵销了贸易战担忧。昨日在美国各项经济数据的支撑下，美国股市自早场跌势中反弹，亦削弱了黄金的吸引力。同时市场认为若川普继续采行贸易保护主义，则避险情绪亦会同时升温，黄金因而会继续上行。笔者前几日预测的反弹位置1326.10，进价到达笔者预测的位置展开了调整，目标位预测兑现。目前短期看金价在1317附近暂时企稳，如果继续反弹上行，则上行目标位在1326.62,1332.72和1335.63.如果金价跌破1317，则短期下行位置在1309.14和1300.43.
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