EratoFX 亿瑞拓：5月22日分析和策略
2018-05-22 10:55:25 来源： 作者：
美中两国历经双方共同努力与妥协下发布了联合声明暂停贸易战，美国与中国的贸易冲突减缓，提供了美元支撑。代表一篮子货币的美元指数一度升至94.02，创本年度2月16日以来新高。美国经济一派繁荣景象，美联准会的升息步调亦快过他国央行。美元上涨从侧面也反映了是他国情势不佳。主要经济体国家日本首季经济，出现萎缩现象；欧元区最大经济体德国，第1季国内生产毛额(GDP)仅成长0.3%，只有2017年第4季的一半。回顾上月欧洲央行总裁德拉吉称，核心通膨率还未出现趋向上升的信号，仍须藉由宽松货币政策，支撑经济成长与通膨。观察10 年期美债殖利率现已高于德国、日本等七个主要发达经济体，这一现象实属自2000 年6 月以来的首次。分析认为，美债利率上升在一定程度上反映出投资者对美国经济增长持乐观情绪及对通膨走高的预期。同时投资者注意到一场由意大利主导的欧债危机正濒临爆发边缘。考虑到目前意大利负债总额占GDP 的132%，为欧盟之首，银行不良贷款数量亦为欧元区之最，有专家指出如果情势再恶化，意大利退欧或将不可避免地成为现实。笔者在5月16日欧元汇价1.18222时预测欧元下行支撑位置1.17181，至5月22日欧元汇价准确到达笔者预测的1.17181后展开调整。目前看欧元汇价上行压力位置在1.18533和1.19067，下行支撑位置在1.17140,1.16744.
日元方面日本第一季经济衰退0.6% ，中止自泡沬经济以来最长扩张期。日本第一季GDP 两年来首度萎缩，由前一季的成长1.6% 降至- 0.6%，减幅超出原先市场预期的- 0.2%，主要是因资本支出和私人消费持续低迷。日本经济今年一开始收缩便超过预期，代表经过数十年来的扩张后，经济成长已经达到顶峰，这对日本政府努力提升通货膨胀率而言不是好消息。日本第一季经济经成长率年减0.6%，比预估下降0.2% 的中位数预测更为严重。由于投资和消费下降以及出口疲软等因素驱动，日本企业也担心美国总统川普的贸易保护政策可能产生影响。数据显示出口成长正在失去动力，第一季成长率仅为0.6%，而第四季成长了2.2%。有经济专家认为日本经济不会陷入衰退。但是从长远来看，经济成长速度正在放缓。美元方面美元和美债殖利率的走势让华尔街投行意见开始分歧，一些对冲基金认为，更应该强调长期经济趋势，而不是近期美元的涨势，另一方则认为，随着10年期美债殖利率已接近高峰值，美元将会走弱。美国财政部上个月表示，美国财政赤字在本财年上半年增至6000亿美元，而川普批准的税改法案和支出政策，预计将在2018财年将财政赤字推升至8040亿美元，在2020年恐超过1兆美元大关。双赤字可能拖累美元在今年的走势。投资者也需要注意目前强势美元可能会面临纠正，原因是疲弱美元更有利于振兴美国制造业。笔者在5月16日以来了连续推荐上行压力位置111.423，至5月22日美元兑日元汇价触及111.423后便展开调整. 目前看美元兑日元上行压力位置在111.423和111.916，下行支撑位置在110.712,110.554和110.388
黄金隔日微幅收低于1285并在盘中触及今年低点后即展开反弹。部分投资人认为美国与中国的贸易紧张减缓，美元削减早前技术和基本面的涨幅，黄金因而获得喘息机会。有专家认为美元持续走升趋势是新兴国家市场最严重的危害。市场是否会达成共识低位买入黄金避险有待观察。近阶段美债利率攀高，加上对意大利政局的担忧，抑制了欧元汇价，使美元指数走扬、金价下滑；市场预计美联诸今年会再升息3 次，10 年期美债殖利率可能会攀至3.3%.虽然隔周半岛扬言取消川金会，此事所产生的政治地缘格局不确定性，将可能抑制金价继续下行，不过这不足以抵销美元的强势，隔日美元新高后的调整目前看不出是转势下跌的开始。黄金目前亦处于弱势反弹中。5月9日笔者预测时的黄金价格在1307-1311, 笔者同时预测了黄金上行压力位置1325和下行支撑位1285.金价在到达这两个位置都有明显的调整。目前看黄金价格上行压力位置在1298.99,1306.95和1318.737，下行支撑位置在1285,1277.29,1266.47.
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