EratoFX 亿瑞拓:5月25日分析和策略

2018-05-25 10:43:25    来源:    作者:

 本周公布的欧元区5月综合采购经理人指数(PMI)初值为54.1,创18个月新低,欧元区经济前景不确定性上升,经济增长或进一步放缓。隔日晚间欧洲央行公布4 月货币政策会议纪要,会议纪要显示,欧元区经济前景不确定性已经上升,经济增长可能进一步放缓,但政策制定者仍相信经济增长面临的风险大体平衡,增长依旧稳固且广泛。今年第一季,受恶劣天气、欧元走强和罢工等因素影响,欧元区经济增速回落,是2016年第二季以来的最低增速。金融市场注意到德国、法国两大欧元区主要经济体都存在经济成长放缓迹象,从本次公布的数据来看两国的经济表现恐难在短时间内转强。欧元区4月通膨率趋缓,较去年同期攀升1.2%,年增率低于3月的1.3%,距离欧洲央行设定的接近2%的目标距离遥远。欧元区5月采购经理人指数PMI初值,从55.1降至54.1,低于分析师们预估的55.0,还创下18个月新低。如果从数据角度看欧元问题,那么欧元区当前的经济情势比年初更黯淡。有经济专家从45月的采购经理人指数PMI分析算出欧元区第2季国内生产GDP成长率约为0.4%,低于路透4月预估的0.6%。再加之意大利政府具有不确定性利空欧元汇价。尽管如此,欧央行委员们仍对欧元区经济信心满满。会议纪要显示,委员们相信欧元区经济增长依旧强劲,通膨压力继续上升,因此欧洲央行或将在今年年底前结束资产购买计划。再看意大利新组成的民粹政府,计画增加对穷人的支出并减少税收,直接挑战欧盟的整体预算限制,使得意大利国债利率飙升、债券价格下滑,直接对欧元区资产产生了不利而且广泛的影响。

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隔日纽约交易时间美国川普总统宣布各方热烈期待下个月与北韩的新加坡高峰会谈取消,为金融市场带来了压力和不稳定,美元兑日元汇价也大幅波动,最低至笔者预测的109.011。美元指数近期对日元的回调可能更多的是短期超买后的技术性调整。投资者更多的是从基本面确定了美国方面美联准将于6月升息,在本周公布的5月会议纪要中显示美经济持续良好成长,并证实美联准将于6 月升息。会议记录显示:大多与会官员分析,若即将公布的讯息能广泛证实他们的经济展望,则联邦公开市场委员会(FOMC) 可能很快就再度采取行动即加息取消宽松政策。金融市场预期美联诸6 月升息的机率逾过90%。早在上月有经济专家指出美联准Fed 不能让货币政策落后于经济情势,否则通膨恐陷入失控;但若货币紧缩过度,又可能使经济步入衰退,Fed 必须在这两种情况之间,取得微妙平衡。较多的经济专家预估预估美联准2018 年的升息次数上看4 次。由于联准会(Fed)推动货币政策正常化,预期今年还有3次升息,推动了美国债券利率稳定上升,目前已来到数年高点。结果,美元于5月多次创新2018年高点,自本年第一季末以来,美元指数上涨了4.2%。日元方面日本第一季经济成长放缓削弱了日本通膨达成目标的进程, 高盛预估4 月核心通膨率将下降至0.7%。不过有投行表示无需过度看空日元,日本经济第一季GDP 两年来首度萎缩是暂时性衰减,而不是转折点。

 

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隔日黄金收盘突破每盎司1300 美元,为过去约一周半时间首度突破该心里关卡。川普总统决定取消与北韩领导人在新加坡举行的高峰会,引发了美国股市震荡回调,美元与债券殖利率下跌,规避风险下贵金属的买盘增加推动了价格上涨。黄金价格一改往日颓势,上涨至笔者预期的1304.683后展开了调整。笔者在前日的早报分析里原话如下(受长期国债利率上升带动美元走强的影响,越来越多的受访者担忧经济增长,担心美联准会如不能及时把脉美经济走向实施正确的节奏加息可能会导致经济衰退,或过快的加息会引爆风险资产下跌。好在黄金是最佳的避险资产,届时股市暴跌可能会让黄金重现光泽。)隔日美股三大指数道琼工业平均指数下跌172.08 点或0.69% 24714.73。纳斯达克指数下跌29.67 点或0.40% 7396.29。标准普尔500指数下跌14.13 点或0.49% 2719.16。股市下跌,黄金重现光泽。本周美国联准会纪要向市场传达的是升息3次还是4次来抑制通货膨胀,短期来看美元继续上行应该是大概率事件。同时半岛与美国会谈取消以及伊核产生的地缘政治不确定性带来的风险会抑制金价下行,但这些又不足以抵销美元的强势带来的压力。短期内黄金价格更可能呈现震荡格局。

 

目前看欧元汇价上行压力位置在1.17521,1.183581.18791,下行支撑位置在1.16744,1.154121.14474.

 

美元兑日元汇价下行至笔者隔日推荐的109.011后展开调整,目前看汇价上行压力位置在109.934,110.169110.457,下行支撑位置在109.353,109.011108.169.

 

黄金价格自低位1281反弹,隔日上行至笔者预期的1304.683后展开调整,目前看上行压力位置在1314.001323.44.下行支撑位置在1294.20,1281.901277.297.

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