EratoFX 亿瑞拓：6月11日分析和策略
2018-06-11 11:25:56 来源： 作者：
欧洲央行的首席经济学家表示将在6月14日的会议中讨论宽松货币政策退场的时间表。金融市场预感欧央行可能转向鹰派，意大利国债利率与美债殖利率走升，美元兑欧元隔周回落，触及笔者隔周预估的1.17273后回稳，目前持于1.1798附近。在欧元区面临主权债务危机后，欧洲央行实施量化宽松政策预计将在9月之前仍然维持以每月300亿欧元 折合350亿美元的额度购买欧洲各国主权债。笔者预计本周欧央行会以将维持利率不变，但非常重要的是，随着欧洲通货膨胀率维持温和上升，欧央行估计将在本次会议上就退出宽松货币政策的时间表作出讨论。虽然本周欧央行讨论退出宽松货币政策计划时间表可能与上个月欧盟统计局公布的数据有关，数据显示欧元区5 月消费者物价者指数(CPI) 意外攀至1.9%，不仅高于预期的1.6%，也比4 月的1.2% 高出许多。但是投资者需注意的是欧洲的通货膨胀率尚未达到2%的目标，因此从减少购债额度到完全退出宽松货币政策，还需要一段时间。笔者隔周在欧元汇价1.18021时预测了欧元下行调整位置在1.17273，欧元下行至笔者预估的1.17273后展开了调整。目前看美元兑日元汇价上行压力位置在1.18733和1.19919，下行调整位置在1.17456至1.17273,1.16915和1.16278,1.15077.
隔周日本政府公布了第1 季GDP 数字，数据显示第1 季经季节调整后的GDP 年率收缩0.6%，与初步估计相同，但高于经济学家预测的0.4%，如果4 月至6月成长持续疲弱，日本经济恐陷入衰退。第1 季的收缩表示着延续8 季的经济增长结束，此为日本1980 年代泡沫经济以来最长的扩张时期。日本经通膨调整的实质GDP 成长率维持季减0.2% 不变，主要由于个人消费支出的减缓抵销资本支出的增加。与上一季相比，占日本GDP一半以上的个人消费支出在1月至3月下滑0.1%，劣于初步估计值的不变情况。稍早于4月公布的家庭支出和工业产出数据亦呈现疲弱状态，而私人消费的下降，加剧市场对经济的担忧。经济学家提出警告，若5月和6月公布的经济指标没有呈现改善状态，则连续两季出现技术性衰退的风险将会增加。投资者需关注本周日本央行亦将召开6 月份利率会议，但受限于日本经济虽然也跟随着全球经济复苏，惟复苏力道在全球主要经济体中仍属最弱，同时日本第一季实质GDP 为-0.6 %，再度跌入衰退，同时若4 月至6 月成长持续疲弱，日本经济恐连续二个季度出现衰退。隔周美元兑日元汇价到达笔者预估的109.314后做了明显的调整。目前看美元兑日元汇价上行压力位置在110.163,110.606和111.381，下行调整位置在108.845,108.307至108.085,107.325.
隔周黄金维持窄幅震荡，市场预计美元还有上行空间，为黄金带来压力。但投资人对全球贸易紧张的担忧，黄金价格得益于市场避险情绪升温，因此跌幅有限。市场一致预期美国联准会本周将宣布再度升息，亦使得黄金受到压力。Fed升息有助推升美元走高，为黄金利空。4月中旬以来，美元指数已上涨约6%。就在2018年初，许多投行预测美元将迎来加息周期里最疲弱的一年，然而美元在2018年上半年的表现，让专家预测颇感尴尬。目前有投行认为美元指数只是回档整理下半年上看100。本周最引人注目的是美联准Fed 将召开6 月份利率会议，目前市场预期Fed 将升息一码，拉升基准利率 至1.75% - 2.00%。在此美元升息背景下，预计金价交易将限于狭幅波动之内，即便全球贸易紧张局势加巨推动金价走高，但不至于推动金价大幅上扬。黄金价格上行调整位置在1303.865,1306.616,1308.986，1315.147和1323.203，下行调整位置在1291.925,1281.973,1277.297.
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