瑞士Dukascopy银行：全面宽松基本确定，离岸人民币贬破
2018-07-26 13:42:46 来源： 作者：
近期，亚洲新兴市场国家的货币在美元指数没有出现明显上涨的背景下出现了“补跌行情”，包括韩元、澳元、纽元以及新台币今年以来的跌幅都在3%-5%之间。本周，美元兑离岸人民币价格曾经一度冲高至6.85关口附近，再创一年来新高并且引发市场热议。不仅仅是美元/人民币近期出现了快速的贬值行情，从一篮子货币来看，CFETS人民币汇率指数自6月中旬以来同样也出现了急速下挫的行情，短短1个月时间累计跌幅达到了4%以上。
造成人民币短期内快速贬值的原因是多方面的，首先是中美贸易摩擦。近日美方称正密切监控人民币走弱势头，特朗普指责中方操纵人民币汇率。尽管外交部发言人表示“中方无意通过货币竞争性贬值刺激出口，这是中方的一贯立场。”但是，人民币开始贬值的时间窗口与美国在7月6日正式对华进口征税的时间节点高度吻合。这不得不让市场派人士怀疑究竟是否是一种巧合？其次，由于内需和外需同时吃紧，今年的经济形势非常复杂。内部债务、杠杆问题仍然需要时间和空间或得以解决，外部来看中国将在很长时间面临美国相对强硬的立场，市场不确定因素逐渐增加。今年下半年将面临较大的经济下行压力。因此，中国央行祭出了定向降准与加大MLF投放比例等宽松的货币政策，以及国务院常务会议提出的“积极的财政政策更加积极”，一方面是为了刺激内需保经济，另一方面则是通过开闸放水的方式引导人民币有序贬值，间接刺激外需。
根据历史经验来看，贸易战后期往往容易发展成为货币战。不过，美国财长姆努钦周日在阿根廷布宜诺斯艾利斯出席G20财长及央行行长会议。当被问及投资者是否需要担心有关货币战的前景时，姆努钦回答：“不”。当被问及中国是否可能在持续升温的中美贸易战中利用汇率作为武器，姆努钦回应说：“我不会说那是不是武器，但人民币贬值显然为中国创造了不公平的优势……我们将非常仔细地评估他们是否操纵了汇率。”
从技术面分析，美元/人民币短线依然维持加速上涨格局。在4小时图上，均线多头排列，指标多方掌控，上升通道保持完好。下方6.73短线对汇价形成重要的支撑。不过在上方6.85附近也存在短期阻力。因此并不排除短线汇价出现超买修正的可能性。但是即便如此，只要汇价维持在6.73上方，美元/人民币短线上涨趋势就不会轻易改变。因此短线美元/人民币将有可能在6.75-6.85区间维持高位强势震荡的走势，同样不排除进一步向上突破6.85并测试6.90-6.95的可能性。