美元能否卷土重来？美联储高官透露重要讯息 小心市场措手不及
2018-09-13 15:22:12 来源：FX168 作者：
周四(9月13日)市场正在等待今晚的重头戏——欧洲央行及英国央行决议，与此同时，晚间美国CPI关键数据也将出炉。
亚市尾盘，美元指数在隔夜跌穿95关口后试图回升。尽管全球贸易局势略缓和令美元避险需求降低，但本月来看，美元还存在一大利好：美联储升息。
目前交易员押注美联储今年共升息四次，但明年将减少至一两次。
而美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)隔夜一番鹰派十足的讲话却暗示，美联储升息周期或许比市场预期得更为持久。若她的言论被证实是正确的，那么美元恐面临新一轮涨势。
布雷纳德周三(9月13日)表示，政府刺激措施提供“经济顺风”，她预计央行将在未来一两年内将利率提高至2.9%之上，甚至可能会超过3%，而不会阻碍当前的经济扩张。
自5月末以来的首次讲话中，布雷纳德周三对经济前景进行了乐观的评估，称经济增长很可能保持稳定，同时将劳动力市场描述为“强劲”。
她在底特律经济俱乐部表示：“在接下来的一两年里，除非出现意料之外的事态发展，否则持续逐步上调联邦基金利率可能是合适的，以此来维持充分就业及通胀接近其目标。”
这番言论进一步表明，美联储将在本月将基准隔夜联邦基金利率上调0.25%，如外界普遍预期一致，目前的目标区间为1.75%-2%。
此外，投资者最近也加大了对2018年12月美联储加息的押注。
根据美联储决策者的经济预测，他们预计2018年央行会加息四次。市场正越来越成为这个预测的信徒。
据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为95%，12月进一步加息至2.25%-2.5%区间的概率为77.8%。
决策者今年已经两次上调基准利率，而他们的预测表明到2018年底还会有两次每次幅度25个基点的加息。
随着大量数据表明美国经济形势稳固，市场对政策收紧前景的信心有所增强。美国失业率下滑至3.9%，大大低于政策制定者认为长期可持续的水平；通胀率则向美联储的2%目标靠拢。在今年3月和6月分别实施加息的美联储自2006年以来从未在一年里加息四次。
因为财政刺激措施提振了经济，一向以“大鸽派”作风著称的布雷纳德在今年变得更加鹰派。
作为美联储理事会成员之一，她拥有永久投票权。自2014年时任美国总统奥巴马任命以来，她从未对利率决定表示异议。
在周三的讲话中，布雷纳德预计美联储可能最终会将利率提高到长期均衡水平2.9%上方，因为美联储希望保持经济平稳运行。
根据6月份会议后公布的预期中值，政策制定者将长期中性利率定在2.9%，较当前政策利率目标高约1个百分点。
大部分观察人士将这一长期利率视为美联储升息的上限，超过这一上限，货币政策将具有限制性，阻碍经济增长。
不过，布雷纳德的评估表明，美联储当前一轮升息持续时间及利率顶点都会超过金融市场目前预期的水平。
她在演讲中指出，预测的核心趋势——包括大多数政策制定者的目标——的范围从2.5%到3.5%不等。
布雷纳德在演讲中花了相当多的时间来区分长期和短期的中性利率。
她表示，前者——政策制定者提供季度预估——是由劳动力增速和生产率趋势等缓慢的因素决定的。后者可以根据对影响经济周期增长的短期因素进行上下波动。
布雷纳德说，对货币政策而言“有意义的指标利率”是这一较短期的中性利率，而非美联储每个季度发布的较长期中性利率预估值。
布雷纳德称，“财政政策的刺激和金融条件支持了成长，短期看中性利率可能进一步上升，远超过较长期的均衡水平。”
她指出，有证据表明，短期中性利率有所上升，尤其是在美联储加息的情况下，就业市场已经积聚了力量。
美国经济正在好转。今年第二季度国内生产总值(GDP)增速达到近四年来最快。失业率接近20世纪60年代以来的最低水平，薪资水平似乎终于开始上升——布雷纳德称之为“令人鼓舞”的发展。
美国总统特朗普实施1.5万亿美元的减税政策，并增加了3000亿美元的政府开支，上述措施推动了GDP的增长。布雷纳德说，在对经济产生影响之前，许多刺激措施仍在酝酿之中。
布雷纳德称，紧缩的劳动力市场和宽松的金融环境给她的经济预测带来了上行风险。但到目前为止，还没有任何迹象表明通胀失控。
这位美联储政策制定者表示：“到目前为止，有关通胀的数据仍然令人鼓舞，几乎没有迹象表明通胀会爆发上行，同时也不会让人感到安心。另一方面，潜在通胀趋势可能正接近2%，这令人欣慰。”
她在演讲中明确认为，特朗普政府的减税和支出举措的刺激作用正在提升中性利率的水准。这个水准让投资及聘雇持续畅通无阻；而中性利率上升，为美联储在不影响经济成长的情况下加息提供了更多的空间。
正如她之前所做的那样，布雷纳德淡化了债券市场收益率曲线可能倒挂所带来的危险。
她说：“我注意到历史观察，3个月和10年期美国国债收益率曲线的倒挂对追踪美国经济衰退前夕有一个相对可靠的记录。但与历史情况不同的是，目前10年期国债收益率非常低，约为3%，这远低于危机爆发前的几十年里的平均水平6.25%。”
不过，她确实也看到一些下行风险，这些风险来自意大利的政治不确定性和一些新兴市场的动荡。
她在演讲结束后回答的问题中指出：“尽管贸易政策给经济前景带来了不确定性，但在总体数据表现上，无论是物价还是信心，很难说有明显的影响，正如我之前说的，消费者信心相当高的。”
本文标签: