嘉盛集团：非农前瞻：美元在美国就业报告公布前下行

2018-11-02 19:49:15    来源：    作者：

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撰文：嘉盛集团技术分析师  Fawad Razaqzada

    美元在美国10月非农就业报告出炉前大跌。就在周三，美元指数还一度上破8月高点，攻入6月27日以来最高水平，此后于周四急剧下行。美元抛售主要归因于若干种货币同时获撑，而非美元自身走软。但非农报告能否帮助限制美元下跌？还是会在今年倒数第二个月惨淡开局中加速美元抛售？

英国脱欧谈判希望重燃，英镑重振旗鼓

    本周强劲获撑的货币中包括了英镑，英镑周三跳升后于周四进一步上扬，带动英镑上行的助力来自英国脱欧大臣多Dominic Raab，他认为英国可能于11月21日之前与欧盟达成脱欧协议。Raab表示，他“很乐意在协议最终敲定时向委员会（英国议会脱欧特别委员会）提供证据，目前预计11月21日达成脱欧协议是适当的。”正如我的美国同事Matt Weller于其评论中提到的：“尽管协议显然仍有可能落空，但具体日期的加入令声明有了更多实质性内容，英镑看多情绪也随之提振。”对英国和欧盟可能达成协议的希望也支撑了欧元/美元，货币对再次自1.1300长线支撑大幅反弹。而欧元/英镑下跌的情况表明，英国脱欧乐观情绪对英镑的提振作用要超过欧元。

澳元、纽元和人民币因对中美贸易协议的希望跳升

    此外，我们还看到周四澳元、纽元和人民币等货币大幅飙涨。原因有二，首先，中国人民银行决定下调美元/人民币汇率以提振人民币。中国央行此举一方面是为了阻止资本流出中国，另外，也给特朗普政府放松对中国的压力提供了一个充分的理由，这又自然引入了第二个原因：特朗普今天早前推文表示:“与中国国家主席习近平重点就贸易问题......进行了很好的对话”我们现距布宜诺斯艾利斯召开的G20会议只有一个月时间了，人们对世界最大的两个经济体之间达成贸易协议的预期日渐升温。

焦点转回美国

随着周五的到来，市场焦点将重回美国。官方就业报告将于周五12:30 BST（08:30 EDT）发布，届时，美国劳动统计局将揭晓美国10月新增就业人数、失业率以及关键的薪资增长数据。虽然整体数据一贯重要，但薪资增长将成为焦点。因此，美元对就业数据的反应将取决于整体非农就业增长和平均小时薪资数据。如两者仍显示美国劳动力市场持续走强，12月加息预期将进一步提升，美国债殖利率（还有股市）或扩大跌幅。如结果向好，美元将应声上行，但能否守住涨势还有待观察，尤其美元兑那些本周强劲获撑的货币（如英镑和日元）表现值得重点关注。

非农就业报告目前的预测

对于周五非农就业报告整体数字的主流预期值为10月新增就业19万。9月就业人数不及预期，报于13.4万。失业率在上月自3.9%跌回3.8%后，料10月保持3.8%不变。至于薪资增长，料在上月的0.3%增速后，10月平均每小时收入上升0.2%。

非农就业报告公布前的就业数据

周五官方就业数据公布之前与就业相关的关键数据良莠不齐。不巧的是，首要服务业PMI指标要等到非农揭晓后才会发布。ISM非制造业PMI和就业分项指标将于周一出炉。因此，我们现在缺失了一项很重要的非农前就业指标，这也让这个月的非农预测变得更为困难。但非农预测什么时候容易过?

ADP就业报告远超预期，报于22.7万私营部门就业人数增长，预期为18.8万。虽然数据强劲，但请谨记，ADP就业报告通常并不能十分准确地预示美国劳工部官方非农就业报告的表现，有时候甚至相去甚远。

我们得到的非农就业领先指标还有ISM制造业PMI就业分项指标，其数值自58.8降至56.8。尽管实值超过50.0，仍显示增长，但行业招聘率有所放缓。这可不是什么好兆头。

另外，10月份公布的未修正失业金申请人数平均值21.15万。实值和10月预期平均值大致差不多，但较9月未修正的每周平均值20.5万增加了6000。不过10月均值仍低于8、7、6月分别为21.32万，21.725万和22.125万的未修正平均实值。因此，尽管上月人数有所上升，失业相关救济申领人数趋势仍在下行。

预测值与美元潜在回应

鉴于非农就业公布前各项领先指标良莠不齐。我们对10月非农就业报告的目标区间倾向于平均预期值中部。主流预期值为10月新增19万人左右，鉴于上述分析，我们的目标落在180,000-200,000区间。尽管美元可能受到一系列其它基本面因素的左右，但就业整体读数如果高于这个区间，应至少可以短线提振美元。除非薪资增长出现重大意外，否则，如实值落在区间内，则不大可能对美元产生太大的影响。如果明显低于这个区间，可能导致美元回撤。

非农就业交易观点

如就业与关键的薪资增长高于预期，则我们可选择寻求美元兑那些本国央行依旧鸽派的货币做多，比如美元/瑞郎，美元/日元。但如就业数据十分黯淡，鉴于其本周斩获的巨大涨幅，我们或倾向就美元兑英镑和澳元等货币进行做空。

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