瑞士Dukascopy银行：美联储可能改变缩表政策
2019-01-09 15:28:37 来源： 作者：
尽管2018年第四季度全球资本市场与原油价格的表现糟糕，美联储依然在12月完成了2015年12月以来的第9次加息。然而就在1月4日，鲍威尔、耶伦和伯南克三任美联储主席出席美国经济学会的亚特兰大年会，讨论货币政策和美国长期经济前景。鲍威尔在讲话中透露，如果有需要，美联储将改变缩表政策。
鲍威尔在讲话中首先肯定了2018年的美国经济表现，数据不错的趋势将延续到2019年，12月非农薪资数据令人满意，不担心通胀会大幅增长。在保持充分就业的环境下，鲍威尔预计消费者支出及其他数据仍将保持强劲。尽管美国数据在新年保持着良好的势头，不过，ISM制造业数据的下降值得关注，金融市场释放出下行风险。鲍威尔强调，将保持耐心且关注着经济的走势。
在货币政策上，鲍威尔表示美联储将保持耐心实施灵活的政策，因为美联储在关注经济形势变化。在复杂的信号中政策将有关风险管理。美联储将时刻准备着调整政策立场并且充分考虑市场担忧。尽管鲍威尔强调，资产负债表的调整并不是近期市场波动的主要原因，但是他表示若有需要，美联储就会改变缩表政策，美联储不会对改变资产负债表政策产生犹豫。
此番言论被市场解读为明显偏向“鸽派”。根据最新的联邦基金利率期货显示，2019年美联储加息一次的概率仅为38%，这与去年12月美联储加息点阵图上显示的今年将加息2次的预期大相径庭。因此，鲍威尔的讲话进一步削弱了市场对美联储今年激进收紧政策的预期。鲍威尔称，通胀温和将令美联储再未来一年制定政策时具有更大的灵活性，进一步加强了货币政策拐点已现的预期。鲍威尔放鸽叠加美国非农就业报告强劲，缓和了市场对经济放缓的担忧，引发投资者对风险资产的兴趣，刺激新兴市场货币需求。
从技术面分析，美元指数在97.50附近关口形成复杂的头部结构后开始向下破位。目前已经回撤到斐波那契50%以下，顶部已经基本确认。如果美指接下来跌破61.8%回撤位也就是95.00关口，那么下跌的趋势将会加速，市场中将涌现更为一致的卖压。考虑到目前均线和技术指标都偏向空方，短线惯性下跌为大概率事件。预计美指短期在确认过95.60阻力位后将继续沿着均线进一步向下拓展空间，并且考验95.00关口。