TourTalk宏观研究 | 愚人节市场不愚
2019-04-01 15:57:13 来源： 作者：
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■■■ 全球综述
上周五美国10年期国债到期收益率最终收于2.41%，高于3月期国债到期收益率1BP，持续5个交易日的倒挂现象消失 叠加中美贸易谈判取得新进展以及月/季收尾效应 全球风险资产周五重获提振，并进一步延续至本周一开盘，特别是在周末公布的我国3月PMI数据反弹的提振下 美国股市周五在今年首季最后一个交易日上涨，标普500指数创下2009年以来最佳季度表现 道琼工业指数本季涨11.15%，录得2013年以来的最佳季度表现 纳斯达克指数本季升16.5%，录得2012年以来最佳季度表现 市场乐观预期中美两国将达成贸易协议 欧洲股市上涨，但收盘略低于盘中高点，此前英国议员第三次否决了英国首相特雷莎·梅的退欧协议，增加了“无协议退欧”或延长英国退欧时间的可能性 美国国债上周五多数下跌，3个月/10年期曲线结束倒挂；季度末30年期国债受到支撑 油价上涨约1%，本季度将录得10年来的最大季度涨幅 因美国对伊朗和委内瑞拉实施制裁，以及石油输出国组织(OPEC)主导的减产，盖过了对全球经济放缓的担忧 金价上涨，因美元受美国经济数据不温不火拖累走软 金价有望录得第二季上涨 而钯金则结束三日大跌走势，本季收高 锌价触及九个月高点，其他工业金属亦上扬，受中美贸易磋商的乐观前景、以及低库存和矿厂生产受扰造成的潜在供应短缺提振 伦敦期铜自2017年以来首次季度收高 商品价格走高叠加中国3月PMI数据反弹，有望提振市场对于全球需求的预期 中美贸易： 美国和中国表示，他们在周五北京结束的贸易谈判中取得了进展 美方称，磋商“坦诚且有建设性” 全球最大的两个经济体正试图解决一场历时近九个月的激烈贸易战 声明没有提供有关进展性质的其他细节 知情人士表示，在执行机制、美国何时以及如何取消对中国产品的关税等方面仍存在重大分歧 白宫国家经济委员会主任库德洛表示美中贸易谈判取得进展 如果达成贸易协议，美国可能会降低部分关税，同时保留其他关税，以确保北京方面遵守协议 中国国务院关税税则委员会周日晚间公告称，决定从2019年4月1日起，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税 中国副总理刘鹤定于周三访问美国，市场预期4月底5月初双方有望达成初步文本协议 英国脱欧： 上周五，英国议会以344-286票第三次否决了首相特蕾莎·梅提出的脱欧方案 受此消息影响，英镑兑美元由涨转跌 根据此前梅政府与欧盟的协商结果，若英国议会在3月29日当周仍不批准梅的脱欧协议，欧盟同意无条件延长英国脱欧的最后期限2周时间 根据目前情况，英国必须在4月12日前决定是否无协议脱欧，以及是否参与5月欧洲议会的选举 议会周一将就另外的退欧选项进行投票表决，然后特蕾莎·梅最快可能在周二进行最后一次尝试，再把退欧协议交给议会投票，但此次尝试成功的可能性依然渺茫 欧盟决定在4月10日就英国脱欧召开紧急峰会，当前市场预期英国将被迫延长脱欧期限至数月以后 未来英镑的走势将继续受脱欧进程的影响，由于脱欧进程目前仍未明朗，预计短期内英镑波动率将维持高位
▲隔夜股指涨跌
■■■ A股简讯
上周五沪深两市大盘在金融、制造业板块强势上涨的带动下大幅飙升 上证综指涨3.20%，深成指涨3,77%，两市总成交额8362亿元 陆股通大幅净流入110.93亿元，刷新2018年12月3日以来新高 上周五欧美股市全线上涨，周边股市上涨对A股有助推作用，但即便下跌我们也不必太在意，毕竟美股已经走了十年的牛市 对于A股，只要不再出现严重的贸易争端，完全可能在国内宏观基本面利好的支持下走出独立上涨行情 周日公布的3月官方制造业PMI、官方综合PMI、官方非制造业PMI均高于前值并好于预期 其中3月制造业PMI连续3个月低于临界点后重返扩张区间 反映出我国经济已初步遏制了增长继续下滑的态势，这对A股是个好消息 上周五上证综指收出光头光脚大阳线,基本确立了2960-3000点区域为阶段性底部 只要金融、科技、制造业、基础建设板块能够持续走强，上证综指突破前期高点并持续上涨是可以期待的 但如果这些板块只是昙花一现，不能维持强势，大盘仍有可能出现反复
▲上证指数
■■■ 外汇市场
上周五，由于英国议会第三次否决了首相特蕾莎•梅提出的脱欧协议，带动英镑盘中快速下跌，相应提振美指走势 但由于美国公布的通胀数据不及预期，限制了美指涨幅，美国1月消费者支出几无增长 2月个人所得温和上升，暗示经济在第四季增长放缓后正快速失去动能 此外，1月物价压力减弱，整体通胀指数录得近两年半来最小年度升幅 在全球主要央行大多也纷纷发出宽松货币的信号，以及英国脱欧不甚理想之际，美元料仍将保持震荡 商品货币方面，在周五中美双方贸易谈判取得积极进展以及中国3月PMI取得反弹之际，大宗商品及其相关货币纷纷获得提振，早间澳元及纽元保持强势 伴随着中美贸易的乐观预期以及国内经济数据的反弹，预计短期内人民币将有望延续稳中偏强走势
▲G8货币与美元对比强弱图
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