NAG Markets：千军万马抛美元，调查却显示趋势将反转
2020-07-28 10:13:03 来源： 作者：
数据面聚焦：
(1)周四美盘时段，美国二季度GDP数据发布
美国在6月重新开放，但二次疫情的爆发令美国经济前景在短暂地向好后愈发黯淡，封锁措施导致消费者活动和企业生产活动大幅削减。劳动力市场复苏步履维艰，破产企业数则大幅增长。
目前机构普遍预计，继一季度下滑5%之后，美国经济将在二季度出现前所未有的下滑；环比年率的预估中值为萎缩34%，IMF则警告这一数据可能达到37%。市场对经济在第三季度反弹的预期将面临更多的风险。
从上周PMI数据发布后的美股反应来看，市场似乎开始倾向于对美国经济数据做中性偏悲观的解读（可能和欧洲政治经济前景好转同美国形成对比有关）。若GDP数据走恶，或加剧美元弱势。
(2)周五欧盘时段，欧元区二季度GDP数据发布
欧元区二季度活动和信心指标降幅较先前预期得要小，高频波动数据还表明，欧元区经济与新冠疫情相关的下降已经恢复大约75%-80%，部分经济数据已开始呈现出罕见的“欧强美弱”格局（如上周公布的欧元区7月综合PMI报54.8，强于美国数据表现）。基于欧洲共同复苏基金达成的助力，加上欧洲未受二次疫情的困扰，分析认为欧元区很可能实现经济上的强力反弹。欧元区二季度GDP数据或有望支撑欧元兑美元涨势，三季度，欧美经济数据良莠差异有望进一步拉开。
政策事件聚焦：
(1)美联储利率决议
周四2:00，美联储公布利率决议及政策声明。稍晚，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。
美联储6月初召开上次会议时，美国单日新增新冠病例已经企稳，纽约州和新泽西等州的新增病例呈下降趋势，德克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州等尚未出现病例激增。短短六周时间，形式风云突变，疫情卷土重来，劳动力市场复苏暂停，高频经济指标指向放缓，给了美联储远超6月初的宽松压力。
市场预期，美联储将维持利率在接近零的水平，至少持续至2023年；即便会对经济前景做出新的评估，但可能不会轻易改变策略讨论负利率或更大规模购债；未来利率路径的前瞻指引最有可能会和通胀率、失业率挂钩，在9月底前发布。
(2)美国新财政计划面临“死线”
白宫与参议院共和党议员基本就刺激计划达成基本共识，但新刺激计划落地的关键为本周美国两党对新刺激法案的正式谈判。
美国众议院和参议院分别于7月31日和8月7日之后休会，这意味着达成新的刺激计划需要两院在休会前通过提案的最终版本，时间异常紧张。经济学家认为，如果美国国会不能迅速通过另一项规模庞大的救助计划，那么美国经济将再次下滑，形成所谓的双底型衰退。
货币综合信息分析：
附图：摩根士丹利综合持仓报告
来源:摩根士丹利综合持仓报告基于CFTC持仓报告、Toshin信托基金账户、东京金融交易所（TFX）、Beta追踪、ETF、每日情绪指数（daily sentiment index）等指标整理编撰。
(1)USD遭到广泛抛售：USD被做空的情况仍然最为严重，USD空仓规模广泛增加，资管经理和杠杆化基金在期货市场抛售USD，令USD取代GBP，成为期货市场被做空程度最严重的的G10货币。期货交易者的情绪同样转为更为悲观的水平，与其他G10货币的差距增加。期权市场中，美元指数加权的看涨/看跌期权比率已经跌至年内低位0.71。摩根士丹利的全球风险需求指数STGRDI达到2.2的极致，若有负面风险新闻出现，可能引发风险修正，令USD庞大的空仓出现回补
附图：G10货币情绪指标 来源：trade-futures.com
(2)EUR多仓并未大幅增加：期权市场EUR多仓和空仓比率仅略微增加，看涨/看跌期权比率从1.64升至1.75；期货交易者同样仅小幅增加EUR/USD的多仓，未平仓合约增幅约0.9%；尽管情绪指标的乐观程度升温，但仍低于6月10日的高位。欧元未受到股市虹吸效应助力。市场对欧元区股票的兴趣似乎迅速淡去，美国投资者也在近几周卖出欧元区股票
附图：EUR/USD 看涨/看跌期权比率 来源：摩根士丹利
(3) AUD或受中国股市带动：杠杆化基金做多AUD的规模达到2018年3月以来最大。截至7月14日当周，杠杆化基金成为AUD的大买家（同时期中国股市涨约2%）。期权市场出现明显的AUD/USD空仓回补现象，这似乎是对之前几周中国股市骤然上涨的延迟反应
NAG Markets：热点货币对走势预测汇总
行情预测信息来源为Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者为机构、交易商、媒体调查所得的行情判断观点汇总；后者为智能技术分析模型所给出的行情预测图形。由NAG市场策略小组整理编撰。
FXsteeet.com：
(1)欧元兑美元EUR/USD一周预期中值为1.1610；一个月预期中值为1.1424；三个月预期中值为1.1404
(2)综合市场观点，受访者预测欧元兑美元EUR/USD在未来一周至三个月内持续回落至1.14位置
Walletinvestor.com:
(1)预计本周（7月27日-7月31日）欧元兑美元EUR/USD将走高至1.19上方
(2)长期智能技术分析模型评估：欧元兑美元EUR/USD将在中长期时间级别持续偏弱运行至1.15下方
风险提示
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