刺激政策正析出经济效应 投行：美联储决议前瞻----聚焦3大热点

周三(07月29日)直击美联储7月决议。

 

上周末，荷兰国际集团经济学家James Knightley给出一篇前瞻预测，指出美国政府与美联储史无前例的刺激政策帮助了部分金融资产反弹，回吐大幅损失，且正析出可见的经济效应；然而美国疫情反弹和至少26个大州的暂缓重启令美联储今晚决议压力加强，因为美联储负有“不惜一切代价挽救经济的”使命感。

 

下面就来看看市场最为关注的几大话题。

 

1.关于V字反弹

 

有目共睹的是，没有人会说美联储在当前危机期间表现欠佳，从美联储春季迅速降息至零，提供无限量宽松，推出紧急借贷计划(主体街借贷方案)看，美联储确实在不遗余力地密切又及时的做出反应。

 

迄今为止美联储的购债规模已经逾2兆美元，这一刺激力度也已经给到资产市场定价经济仍在V字反弹的乐观预期中。

 

但仅仅是定价还是不够，投资者仍试图找寻更多证据验证或测试这一信心的牢固度，尤其是在家庭个人的开支和收入表现上。

 

从综合表现看，5月与6月指标中，零售销售、购车和购房的部分指标均出现回弹，部分劳动力回归市场，生产型企业产出有所增加。

 

但6月下旬的疫情反弹导致市场开始顾虑7月与8月的表现。眼下将是7月末，认为当前出现的疫情反弹仍在政策可控的范围中，如果各大州延缓重开和口罩令对抑制疫情扩散起到作用，预计8月数据将再次露出向好迹象。

 

由此，预计8月指标将是重点关注。

 

2.救济金的“忧伤”

 

本周市场获悉了一份较为失望的信息，即共和党提议将3月份法案中的额外失业补助----每周600美元降至200美元，对疫情下的中低收入家庭带去阴影。

 

虽然美联储的主体街借贷仍维持企业生计，避免更多裁员发生，但中低收入社区始终是本次疫情下最为艰难的群体，且6月非农报告已经揭示，持续申领初请失业金超过12周的人群数量在不断走高，暗示这一群体面临永久性失业的风险。

 

众所周知，劳动力是推进经济发展的命脉，随着越来越多的人群面临失业，消费开支将受限，届时产量、开支都将大幅回落，这对经济复苏的前景带来质疑。

 

3.美联储能做什么？

 

该投行认为，美联储料仍对经济复苏保持谨慎措辞，并将联邦基金利率维持在0.00%-0.25%的区间，且继续购债。

 

目前美联储每月购债1200亿美元(800亿美元国债和400亿美元MBS)，其账面持有的各项资产仍在增长。

 

过去7周里，美联储每周新增持的美国国债大致位于90亿美元至260亿美元之间，当前美联储的美国国债持仓量达到4.23万亿美元，预计美联储仍将维持这一体量。