MBG: 美国财政刺激僵局未打破，短线美股承压

2020-10-15 15:26:09    来源：    作者：

评论 收藏 打印

 MBG 前瞻：市场预计短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。港股方面，下行空间相对有限。配置方向上，短期市场关注点在盈利确定性较强的必需消费、物业管理、黄金股。

《回顾与热点聚焦》

一、前情回顾

美国市场：周三，美股三大指数集体收跌，且跌幅均高于前一交易日。收盘，道指跌165.81点，跌幅0.58%；纳指跌95.17点，跌幅0.80%，；标普500指数跌23.26点，跌幅0.66%。其中，美国大型科技股多数下跌，苹果涨0.07%，亚马逊跌2.32%，奈飞跌2.28%，谷歌跌0.23%，Facebook跌1.56%，微软跌0.9%。

欧洲市场：周三，欧洲主要股指涨跌互现，英国富时100指数收跌0.58%。收盘，英国富时100收于5935.06点，跌幅为0.58%；德国DAX30指数收于13028.06点，涨幅为0.07%;法国CAC40指数收于4941.66点，跌幅为0.12%。

港股市场：周三，香港恒生指数全天维持震荡整理态势，最终收盘微幅上涨0.07%，收报24667.09点。个股方面，国联证券H股大跌28.52%，腾讯涨2.96%，盘中创下历史新高。

二、金融市场重大经济事件

1、美国财长努钦称难以在11月初之前敲定刺激计划协议。

2、德国五大权威经济研究所10月14日发布联合经济预测报告，下调今明两年德国经济预期。报告预测今年德国经济将萎缩5.4%，比春季预测的萎缩4.2%更糟；明年德国经济将增长4.7%，低于上次预测的5.8%。下调经济预期的主要原因是此次报告预期新冠疫情的影响比春季预期更持久，同时对经济恢复进程的评估更悲观。

3、欧盟内部市场委员布雷顿：没必要不惜任何代价达成脱欧协议；尽管如此，更希望达成脱欧协议，但已准备好应对无协议脱欧；未来几天将是脱欧谈判决定性时刻。

三、股指前瞻

周三，美股收跌，主要股指已经是连续第二个交易日下滑。其中银行财报好坏参半，以及美国财政刺激谈判仍陷僵局、新冠疫苗试验连续受挫等消息令市场承压。因此，市场预计短期内美股或将维持震荡格局，且波动会加大。

港股方面，当前港股逐步企稳，中期支撑继续关注23000点。恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE约12x，均在历史相对低位。因此，下行空间相对有限。配置方向上，短期市场关注点在盈利确定性较强的必需消费、物业管理、黄金股。

《上市公司要闻》

1、特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉将进一步降低Model S长续航版轿车的价格至69420美元。这是特斯拉本周内第二次宣布Model S降价。特斯拉周二将Model S长续航升级版的起售价下调3000美元，至71900美元。

2、美国银行三季度净利润50亿美元，市场预期42.9亿美元；EPS为0.51美元，预期0.5美元；坏账拨备13.9亿美元，预期18.6亿美元；扣除利息费用营收为203亿美元。

3、高盛三季度净利润36.2亿美元，市场预期18.7亿美元；EPS为9.68美元，预期5.55美元；坏账拨备2.78亿美元；净营收107.8亿美元，预期93.3亿美元。

4、富国银行三季度营收189亿美元，市场预期179.68亿美元，去年同期220.1亿美元；净利润20亿美元，预期盈利18.57亿美元，去年同期盈利40.37亿美元；每股盈利0.42美元，市场预期0.44美元，去年同期0.92美元。

5、联合健康第三季度营收651.2亿美元，市场预期638.83亿美元，去年同期603.51亿美元；净利润31.72亿美元，预期盈利26.94亿美元，去年同期盈利35.38亿美元；每股盈利3.3美元，市场预期2.86美元，去年同期3.67美元。

6、消息人士称，沙特阿美正与贝莱德和其他投资者进行谈判，计划以逾100亿美元出售其管道业务部分股权。该交易仍处于初期阶段，投资者方面尚未做出正式决定。

7、美国最大院线AMC娱乐控股公司的CEO Adam Aron否认正考虑包括申请破产保护在内的一系列选择，称该公司可能需求筹集更多资金作为一种选择，大部分或者全部通过股权筹资方式，除此之外，AMC没有进一步应急规划。

8、强生公司希望，未来几天内能够弄清楚是否可以恢复其新冠疫苗的试验。强生此前宣布，由于志愿者中出现不明病况，决定暂停其新冠疫苗的临床试验。

《重要经济日程》

1、08:30   澳大利亚9月季调后失业率

2、09:30 中国9月CPI年率

3、20:30 美国至10月10日当周初请失业金人数(万人)

4、20:30 美国10月纽约联储制造业指数

5、20:30 美国10月费城联储制造业指数

6、20:30 美国9月进口物价指数月率

《热门股票前瞻》

奈飞

1、市值（2388亿美元）、PE（89倍）、PB（24.6倍）。

2、公司简介：奈飞公司是全球领先的互联网娱乐服务公司,在190多个国家拥有超过1.3亿付费会员,享有各种类型和语言的电视连续剧,纪录片和故事片。会员可以随时随地在任何连接互联网的屏幕上观看他们想要的内容，并且会员可以播放,暂停和继续观看，所有这些都没有广告或承诺。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：奈飞作为一家会员订阅制的流媒体播放平台，和Facebook、亚马逊、谷歌并称“美股四剑客”。卫生事件大流行期间，由于人们在家的时间变多和缺乏其他娱乐选择，奈飞规模增长加速，仅今年上半年就吸引了2590万新用户，接近其2019年全年的新增用户总数。面对奈飞的领头羊地位，挑战者可谓前赴后继。但该公司在流媒体行业开辟先河，并且专注于此，其近2亿的用户基础，使其相对于那些刚刚起步的服务，甚至像Disney+这样已经迅速建立自己的追随者的平台，都具有显著的竞争优势。

财务数据方面，从2016年到2019年营业收入和净利润稳步增长，而利润增幅远大于其营收，不过遗憾的是16年到19年其经营性现金流净额均为负值。今年一、二季度同样也实现了快速增长，营业收入超25%，利润超100%；更加值得表扬的是其经营性现金流净额已经开始转正，并且长期保持高强度的研发，确实是一家非常不错的公司。

股价方面，年初至今股价上涨了66.8%左右，并且目前其股价在历史新高附近。目前PE在89倍左右，PB在24.6倍左右，看起来还是比较贵。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为45%，永续增长率5%，其合理估值大概在2131亿美元附近，这表明目前股价已经来到合理上限。因此，我们认为其股价未来的上升空间还要依靠其更加漂亮的财报才行。

宣伟

1、市值（631.9亿美元）、PE（36.2倍）、PB（6.82倍）。

2、公司简介：宣伟公司诞生于1866年,是世界上成立最早的专业涂料公司之一。经过140多年的努力进取,如今总部位于美国俄亥俄州克利夫兰市的宣伟(Sherwin-Williams)已经成为集研发,生产和销售涂料以及相关产品为一体的全球涂料领导品牌,在全球109个国家开展业务,拥有超过33,000员工。宣伟涂料的旗下品牌包括久负盛名的宣伟涂料、贝格罗马、Sayerlack和Inchem等。通过公司遍布全球的3954家直营涂料零售店和分支机构,以及大型零售渠道和分销商来分销产品。创办至今,宣伟始终致力于为客户提供更为创新、优质的涂料产品、更为细致的技术支持以及更为多样化的客户服务。作为全球极少数能够提供全系列涂料产品的供应商之一,宣伟不仅为生活空间、日常用品、生产工具、汽车等提供靓丽丰富的色彩和持久的涂装保护,更积极推动绿色环保产品及技术的广泛应用,在绿色高效的水性涂料及UV涂料领域不断取得重要突破,确保生活环境更加安全健康。

3、财务数据（亿美元）：

4、前瞻：从行业上来看，宣伟是一家全球少数能够提供全系列涂料产品的专业厂商。在世界涂料界，他建立了百年未被超越的产品标准，是美国规模最大、门类最全的专业涂料商和全球涂料工业的领导者， 在美国涂料市场占有率达70%以上；建筑涂料一年产量达100万吨以上，几乎相当于整个中国市场全年的总产量，位列世界涂料行业前三强。而其核心竞争力在于盈利能力和市场规模的同步提升，具体看：1、持续创新产品，契合消费升级、引领环保趋势；2、建立直营渠道优化消费者体验，同时提升品牌粘性和渠道利润；3、基于品牌和渠道优势，公司通过全球化和并购策略快速进入新市场和新领域，不断扩大市场规模和份额。

财务数据方面，营业收入从16年到19年增长了50.9%，但其利润增加了36.4%，低于其营收；但好在其经营性现金流净额远高于利润，这也表明利润含金量高并还有调节的空间。与此同时，净资产收益率也非常高。从今年上半年的财务数据来看，二季度营业收入同比略有所下滑，但从整个上半年来看仍然表现较强，利润同比上升了28%。因此，我们认为其这个财务数据是相当稳健了，未来还有进一步期待。

股价方面，年初到现在涨幅在20%左右；目前PE在36.2倍左右，PB在6.82倍左右，看起并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为15%，永续增长率4%，其合理估值大概在678亿附近，这表明现在的价格还在合理价格之下，未来还具备一定上升空间。

财经日历