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价外期权

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定义:二元期权中的价外期权,又称为虚值期权,是指不具有内涵价值的期权,即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。
 
举个简单明了的例子说明,例如:目前的铜期货价格为1620美元/吨,执行价格为1640美元/吨的看涨期权为虚值期权;执行价格为1600美元/吨的看跌期权为虚值期权。
 
引申义:
 
看涨期权的内在价值=(标的物价格-行权价)×行权比例
 
看跌期权的内在价值=(行权价-标的物价格)×行权比例
 
只要数值等于或小于零就表示没有内在价值,也就是价外期权。
 
如果把企业的股权资本看作是一种买方期权,则标的资产即是企业的总资产,而企业的负债值可看作是期权合约上的约定价。期权的有效期即与负债的期限相同。那么,执行期权就等于付出约定价格后(负债总值)买下标的资产(公司的总资产)。对于亏损企业而言,执行期权就意味着对公司进行清算,支付债务的面值,似乎更好理解。
 
因为企业的股权是一种对残值的要求权,即股权人必须在满足企业的债权要求和优先股要求之后,才拥有对剩余价值的权力。当公司价值低于债务价值时,股权投资人的最大损失是对公司的股权投资。这就是有限责任的原则。就好像期权持有人不执行期权时最大的损失就是购买期权的期权费一样。根据上面的关键词可知:此时的期权为虚值期权。
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