教您如何创建持仓指标

上篇中我们提到使用CFTC持仓报告来识别市场上潜在的反转行情是非常有效的。不过，有一个问题，我们并不能简单的凭借打印出来的CFTC持仓报告来判断，“嘿，看上去市场已经处于极端状况。”这有点不切实际。

 

说实话，确定市场的极端状况真是一件困难的事情，因为净多头和净空头并不总是相关的。5年前的极端水平可能并不是今年的极端水平。那么，作为投资者的您应该怎么处理这一问题呢？持续关注我们的公众号，小编将不辞辛苦一一为您解答。

 

首先您需要做的是， 创建一个指标，这个指标可以帮助你来衡量市场是否处于极端水平。以下我们将分几步教你如何创建该指数：

 

1、确定你想要涵盖的时间周期。指数中输入的参数越多，我们所获得的市场情绪极端信号越少，但是信号却更为可靠。输入的参数越少，所获得的市场情绪极端信号越多，但是信号的可行度却大打折扣。

 

2、计算出每周大型投机者和商业交易者的持仓差。

 

计算公式如下：

 

持仓差=大型投机者净头寸-商业交易者净头寸

 

这里需要注意：如果大型投机者持有极端多头，这可能意味着商业交易者持有极端空头。那么，计算出来的指数将为正。如果大型投机者持有极端空头，那么意味着，商业交易者持有极端多头，则计算出来的指数为负值。

 

3、将计算后的数据进行升序排列，从最小的负值一直排到最大的正值。

 

4、给最大的值赋值为100，给最小的值赋值为0。

 

一旦我们对每一个计算出来的差值进行赋值，我们将能够发现，输入到该指数的新数据是否处于极端状态，即是否接近0或100。如果CFTC报告显示，市场处于极端状态，那么，它能够向我们发出市场处于顶部或底部的精确信号。

 

另外计算投机性多头或空头的百分比也更有助于我们测量，市场是处于顶部还是底部。计算多头百分比和空头百分比的公式如下：

 

 

多头百分比 = 多头合约数 / ( 多头合约数 + 空头合约数 )

 

空头百分比 = 空头合约数 / ( 多头合约数 + 空头合约数 )

 

为了更好的说明，让我们回到几年之前，看看当时加元期货发生了什么。

 

 

通过对截至 2008 年 8 月 22 日当周的 CFTC 持仓报告，我们发现，截至当周的投机性净空头合约为 28,085 张。截至 2009 年 3 月 20 日当周的净空头合约为 23,950 张。单凭这一信息，你很可能会说，市场在 8 月份形成底部的可能性非常大，因为我们看到，在当时有更多的投机性空头存在。

 

但是，稍等一会。轻易得出这一结论可能并不对，是吧？

 

我们通过更深入研究发现，2008 年 8 月 22 日当周的空头合约数为 66,726 张，而多头合约数为 38,641 张。通过计算，我们发现当周的空头百分比为 66,726/ ( 38,641+66,726 ) ，即 63.3%。

 

另一方面，2009 年 3 月 20 日当周的多头合约只有 8,715 张，和空头则达到 32,665 张。这意味着，当周的空头百分比达到 32,655/ ( 8,715+32,665 ) ，即 78.9%。

 

这意味着什么呢？这意味着，市场底部更有可能在空头比达到 78.9% 的时候形成，而非 63.3% 的时候。

 

如图所示，市场底部并没有在 2008 年 8 月左右形成，当时加元兑美元大体上交投于 0.9400 附近水平。汇价在未来几个月持续下跌，直到 2009 年 3 月 20 日当周，加元空头比达到 78.9%，加元兑美元才在 0.7700 处见底。然后，发生了什么？加元开始企稳回升，这才是市场的底部，对吧？

 

所以，必须有专业的知识和分析能力，才能在众多的市场波动中找准市场极端，且盈利。

 

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