全球货币美元最被低估？“iPhone指数”或揭示玄机！

上周美联储举行了英国脱欧公投后首次货币政策会议，虽在决议声明中重申密切关注全球金融形势发展，但又认为经济风险有所缓解，且未提及英国脱欧的影响，总体基调偏向鸽派。市场据此预期，今年底前加息希望渺茫。此外上周五(7月29日)发布的美国第二季度GDP数据疲弱，基本上浇灭了短期内美联储加息的可能性。

 

不仅如此，就货币估值而言，基于多年来经济学家一直惯用的巨无霸指数、经济合作与发展组织(OECD)标准，以及通过消费和生产价格的指标来衡量货币的相对价值等，均显示目前美元被广泛高估。例如所谓的巨无霸指数，就是用基于麦当劳巨无霸在不同国家售价的指数来衡量两种货币的汇率在理论上是否合理的年度指数，在1986年由《经济学人》杂志推出，通过基于购买力平价(purchasing power parity，简称PPP)来比较每个国家的巨无霸售价。而根据巨无霸指数，美元现在是全球第四大被高估的货币。例如，美元在巴西被高估30%，在土耳其被高估近40%，在德国被高估约20%，在英国被高估约20%，在日本被高估30%。

 

不过按照知名金融机构野村证券早前提出用以衡量各国汇率估值的“iPhone指数”，所得出的美元估值结果，跟通过“巨无霸指数”所估算出的价值却差异甚大。该指数认为，美元实际上是目前全球最被低估的货币。

 

“iPhone指数”是基于苹果手机在不同国家的售价以确定两种货币理论上的汇率。例如在苹果美国官网，一部16GB金色iPhone 6S 非合约机的售价是649美元，而在苹果英国官网上显同样一部手机的售价则是539英镑，因此在理论上英镑兑美元的汇率为1.2040。而现在英镑兑美元的汇价大约为1.3110美元，那么如果按照“iPhone”，美元兑英镑的汇价被低估了。

 

知名财经媒体彭博社表示，按照“iPhone指数”的估值，美元是全球23种货币中最被低估的货币。例如，美元在巴西被低估逾60%，在土耳其被低估近50%，在德国被低估逾20%，在英国被低估约10%，在日本被低估近20%。

 

苹果手机指数和巨无霸指数对美元价值的衡量之所以会出现分歧，部分原因在于劳动力成本。生产巨无霸需要大量当地劳动力，而发展中经济体的劳动力比较低廉，从而导致这些国家的货币看上去相对被低估。

 

野村证券外汇研究分析师全球主管哈菲兹(Bilal Hafeez)指出，“iPhone指数”会比巨无霸指数更实在，因为iPhone是界定数字化时代的高科技产品，这些产品将成为未来经济更大的驱动力。同时消费者不会特意千里迢迢去另一个国家买巨无霸，但他们有可能坐飞机去另一个国家买iPhone。

 

依照目前美国经济数据的状况，尤其是最受瞩目的就业率以及通胀率表现，市场方面对于美联储年内加息的可能性都不敢抱以太大的期望。而且美元持续走低也在一定程度上有利于推高美国通胀率，并提振该国出口贸易。但考虑到美联储内部也存在不少要求加息的压力，或许届时这个“iPhone指数”就能派得上用场了。