FXTM富拓：债券收益率飙升继续打压股市
2021-02-19 19:44:33 来源： 作者：
作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉
撰文时间：2021年2月19日02:00 GMT
全球风险情绪仍未能回稳，本周美国国债收益率飙升持续打压股市。继标普500指数和纳斯达克指数连跌三日后，目前美国股指期货延续跌势。在作者下笔时，亚洲股市走低。
美国很快将出台新一轮大规模财政刺激计划，同时美联储保持宽松货币政策，市场人士预期这些因素将推升通胀压力。这场货币-财政盛宴还在进行中，而投资者试图预判美联储可能何时开始缩减资产购买，进而为加息铺平道路。在这样的思路下，市场掀起了一股美债抛售热潮，10年期国债收益率本周突破了1.30重要心理关口，之后有所回落。
美国经济复苏前景乐观推动“通货再膨胀”交易
近日投资者一直减仓股票，资金流出股市。通胀数据是否会强劲上升，从而认证通货再膨胀交易的合理性，仍有待观察。
眼下疫情挑战犹存，投资者不应该过度乐观。美国本周初公布的经济数据带来惊喜，但周四出炉的美国每周首次申请失业救济人数超出于预期，说明复苏之路并非坦途，也证实了美联储对于美国经济距离全面复苏仍有“很长一段路要走”的判断。
美国2月份Markit PMI将于今日晚些时候公布，该数据可以为投资者预测经济前景是否更加光明提供一些指引。
下周重磅日程：刺激法案即将国会闯关、鲍威尔出席参议院听证会
下周的两大重磅事件有可能带动市场风险情绪恢复。首先是美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会听证会，发布半年度政策报告，让我们拭目以待鲍威尔的讲话能否缓解通胀担忧，抑制债券收益率上行。此外，美国众议院计划在下周结束前就拜登总统的1.9万亿美元财政刺激计划进行投票。
股市多头依然寄希望于美国很快将出台新的财政刺激措施，尽管大规模刺激也会导致美国通胀压力加大。如果美联储能够让市场相信，缩减QE仍是一件“遥远”的事情，那么股市将有进一步上升空间，投资者继续尽享流动性盛宴。
黄金吸引力下降
美债收益率持续攀升继续施压金价，目前金价已跌至去年7月以来的最低水平。黄金市场跌势料延续至第7个交易日，创出2018年11月以来最长的连跌行情。
当前阶段，黄金很难向投资者展示其对冲通胀风险的作用，其它资产更受青睐。围绕美国经济前景的乐观情绪也不利于黄金多头，与此同时美国国债收益率飙升打击黄金需求。
在投资者看到通胀加快上升的迹象之前，他们不太可能有太多理由持有黄金。今年迄今，ETF已减持近97.4万盎司黄金，这也证明了黄金吸引力减弱。
从技术角度看，金价自去年8月达到纪录高位以来的下行趋势仍未改变。本周，技术图表上已形成死亡交叉（50日均线下穿200日均线），100日移动均线料也将下穿200日均线，这通常预示着短期内价格将进一步下跌。市场动力趋于下行，加之仍未进入超卖区域，因此现货黄金可能会下冲1700美元重要心理关口。